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综合运用多种融资渠道保证经济增长需要 徐林 国家发改委财政金融司司长 一、2009 年我国整体融资状况 （一）财政金融政策的变动历程 2008年宏观调控取向的三次转变 ●“双防”（防过热、防通胀） ●“一保一控”（要保经济增长、还要控通胀） ●积极的财政政策和适度宽松的货币政策 （二）财政金融政策对经济发展和企业融资的带动 积极的财政政策主要内容： 第一，9500 亿财政赤字，其中中央财政7500 亿，另外2000亿是中央替省级地方政府发的债券； 第二，实行结构性减税5500 亿，如增值税转型； 第三，4 万亿中央政府投资计划。4 万亿中中央政府投资大概1.2 万亿左右，需要地方政府配套的1.2 万～1.3 万亿，其他是要通过市场融资来解决。 宽松的货币政策： ●多次下调法定准备金率 ●多次下调存贷款利率 ●间接融资：全年新增贷款约10万亿 ●直接融资：企业债、公司债、上市企业的IPO、增发、可转债、短期融资债、中期票据：2万亿以上 政策含义: ●保八无忧 ●中国政府运用宏观政策推动经济增长的空间和能力还非常大。 今年9500 亿赤字创历史新高，但是当年赤字占GDP 比重仅为2.9%左右。中央政府累积赤字（债务）占GDP 比重也不超过20% 二、大规模融资带来的问题 （一）通胀预期较强