西班牙欧盟达成1000亿救援协议.pdfVIP

/ 证券研究报告 海外宏观经济一周观察 2012 年 06 月 11 日 宏观经济 海外宏观经济一周观察 署名人：李云洁 S0960511020013 西班牙欧盟达成 1000 亿救援协议 010 liyunjie@ 参与人:刘莉华 要点：  海外过去一周大事回顾： S0960111090011  西班牙与欧盟初步达成 1000亿欧元救援协议。和对希腊救援不同，救 010-6322295 1 援对象是西班牙银行业，救援金额远高于 IMF给出的 370亿标准 liulihua@  救援协议短期可以缓解市场对西班牙银行业的担忧，提振市场信心, 但难以根除西班牙所有的问题，西班牙 GDP 今年下降 1.6%，失业高企， 市场普遍认为今年 5.3%的赤字削减目标无法完成。  协议的达成标志着欧洲重铸金融防火墙第一步完成。5 月 6 日希腊政 治危机爆发后，欧洲即着手重铸防火墙，目前的议程还包括发行欧元 债、泛欧储蓄保险以及欧元区进一步整合的中长期愿景图,预计初步结 果将在本月下旬欧盟峰会上宣布  欧债危机目前的核心问题依然是希腊政治危机。希腊将于本周日举行 第二轮大选，下周一早上公布初步预测结果。已有的信息显示救援派 民调领先幅度不明显，大选结果不确定性高  欧美央行慎言放松货币政策。6 号欧洲央行议息会议既未减息也未推 LTRO，同时维持经济逐步恢复复苏的判断，但认为近期欧债恶化导致 经济下行风险大增，欧洲央行随时做好准备采取行动；7 号美联储主 席伯南克国会证词中完全未提 QE3，并且没有修改美国经济温和复苏 相关报告 的判断，近期重新升温的 QE3 预期被一把浇熄 美国就业放缓 希腊救援派民调领先 2012-06-04 希腊救援派民调领先地位确立 2012-05-17 希腊救援派政党支持率上升 危机化 解概率增大 2012-05-22 风险提示：希腊政治危机破裂，欧洲陷入经济金融危机 请务必阅读正文之后的免责条款部分 海外一周观察 一、海外过去一周大事回顾 西班牙与欧盟初步达成 1000 亿欧元救援协议 西班牙政府周末与欧盟初步达成 1000亿欧元救援协议。和希腊、爱尔兰、 葡萄牙的救援协议不同，救援对象主要是西班牙的银行业，欧洲金融稳定基金 将直接把资金借贷给西班牙的国家银行救援基金 FROB ，协议附带的执行条款 也将大部分限制在银行业上，而不像前三轮救援