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第五章 证券投资基金 第一节 证券投资基金概述 第二节 证券投资基金的运作 第三节 证券投资基金的收益与费用 第一节 证券投资基金概述 证券投资基金是一种利益共享、风险共担 的集合证券投资方式，即通过发行基金单 位集中投资者的资金，由基金托管人托管， 由基金管理人管理和运用，从事股票、债 券等金融工具投资，以获得投资收益和资 本增值的投资方式。 （一）证券投资基金的性质 属于金融信托的一种，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托—代理关系。 其在证券市场上有多重身份： 投资客体：供投资者选择 投资主体：将筹集的资金投资于股票债券 投资中介：接受投资者委托，代理投资 （二）证券投资基金的特征 由专家运作管理并专门投资证券市场； 1只基金投资于股票债券的比例不得低于该 基金资产总值的80%。 具有组合投资、分散风险的优势； 1个基金持有1家上市公司股票不得超过该基 金资产净值的10%。 同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司的股票不的超过总股本的10%。 参考资料：权证交易 基金在任何交易日购买权证的总金额不得超过上一交易日基金资产净值的千分之五。 1只基金购买的全部权证的市值部超过基金净值的3%。 同一基金管理人管理的全部基金持有的同一权证不超过该权证的10%。 （二）证券投资基金的特征 是一种间接的证券投资方式； 投资额小、费用低、买卖手续简便； 1只基金投资于国债的比例不低于该基金资产净值的20%。 基金交易免交印花税。 流动性强。 封闭式基金在交易所挂牌上市 开放式基金可申购和赎回 （三）证券投资基金的分类 按基金组织形式分类 按基金可否赎回分类 （规模是否固定） 按基金投资目标和投资对象分类 按基金组织形式分类 公司型投资基金 依照公司法组成的以赢利为目的的并投资于特定对象的股份制投资公司，是具有法人资格的经济实体。 公司发行股份，投资者以基金持有人的身份成为基金公司的股东。 按基金组织形式分类 契约型投资基金（单位信托基金） 依据信托契约原理，由投资者、基金管理人和基金托管人作为当事人，通过订立契约而组建的投资基金。 基金管理人负责基金的经营和管理操作；基金托管人负责保管基金资产，执行管理人的指令，办理资金往来并对管理人的运作实行监督。 公司型和契约型投资基金的区别 基金设立的法律依据不同 前者依据公司法，后者依据信托法 基金具有的法人资格不同。 前者具有法人资格，后者不具有 投资者的地位不同 前者是股东，后者是收益者，无发言表决权 公司型和契约型投资基金的区别 融资渠道不同 前者有法人资格，可向银行借款，后者不行 基金期限不同 前者具有永久性，后者依据契约 基金投资营运的依据不同 前者依据公司章程，后者依据信托契约 按基金可否赎回分类 封闭型基金 基金规模在发行前已确定，在发行完毕以后的规定期限内，基金规模固定不变。 开放型基金 基金设立后，投资者可随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定。 封闭型基金和开放型基金的区别 期限不同 前者一般为10-15年，我国不少于5年 规模的可变性不同 交易方式不同 前者在交易所挂牌交易，后者首发结束一段时间后，随时向管理人或中介机构提出申购或赎回，一般不上市交易 封闭型基金和开放型基金的区别 基金单位交易价格的决定方式不同 前者交易价格受市场供求关系影响；后者交易价格主要取决于基金单位资产净值,不直接受供求关系影响。 前者的交易价格是买卖行为发生时已确知的市场价格；而后者的交易价格则取决于申购、赎回行为发生时尚未确知(但当日收市后即可计算并于下一交易日公告)的单位基金资产净值。 封闭型基金和开放型基金的区别 投资策略不同 市场环境不同 单位资产净值公布的时间不同 开放式基金的单位净值 基金资产净值是指在某一基金估值时点上，按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额，该余额是基金单位持有人的权益。 单位基金资产净值=(总资产－总负债)/基金单位总数  开放式基金的认购、申购和赎回 认购：指在开放式基金设立募集期内，投资者申请购买基金的行为。 申购：指开放式基金成立后，投资者申请购买基金的行为。 赎回：基金持有人按基金契约规定的条件要求基金管理人购回基金的行为。 开放式基金的申购和赎回 投资者的申购份额＝（申请金额－申购手续费）／当日收市后的基金净值 申购手续费＝申请金额x申购费率 投资者赎回所得净款＝申请份额x当日闭市后基金净值－赎回手续费 赎回手续费＝申请份额x当日闭市后基金净值x赎回费率 按基金投资目标和投资对象分类 被动型 成长收益复合型 成长型 创新型 股票型 固定收益型 混合型 按基金投资目标和投资对象分类 积极成长型 积极型 价值型 平衡型 收益型 稳定型 稳健型 按基金投资目标和投资对象分类