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资产负债管理理论与实践综述 ——课题报告 课题组成员：戴稳胜张蕾刘雪冬张志勇 ［关键词］资产负债管理利率风险 效率前沿 久期 随机规划与随机控制 ［摘要］ 资产负债管理是金融机构进行战略投资计划时同时考虑资产与负债的 一种管理策略。本文首先简述资产负债管理的产生背景、概念、组成部分及其优 点所在，接着重点回顾了若干资产负债管理模型，包括传统的效率前沿模型、免 疫模型、现金流量匹配模型，也包括新发展的多重限制决策模型和随机规划与随 机控制模型，大多数模型都以一系列假设来描述未来的不确定性，而且大多数模 型用的都是随机优化方法。目前资产负债管理的最新发展为动态金融分析，这方 面有待我们进一步研究。最后展望资产负债管理的未来发展，我们相信资产负债 管理会得到较大发展与越來越多的应用。 ALM最初是作为防范利率风险提出的，但随着ALM的研究和发展，其方 法早就超出了防范利率风险的范阖，而是将“全面风险管理”的概念吸纳进來。 目前，国内对VaR的研究方兴未艾，相比之下，对ALM的研究极少，自九十年 代以来，论文止于少数儿篇，而且是相当简单的银行业简单应用的介绍，研究性 的文章几乎没有见到。J.P.摩根对ALM木来也存在一些偏见，认为ALM方法使 用账面价值，与实际的市场价值有所脱离，而且ALM单一的预测结果的可靠性 值得怀疑，因而建议使用VaR代替ALM进行风险管理。实际上，目前ALM模 型