基于实物期权法的城镇污水处理BOT项目投资决策研究.doc

FILENAME 基于实物期权法的城镇污水处理BOT项目投资决策研究(2008-03-31) PAGE PAGE 20 PAGE 7 基于实物期权方法PAGE \# 页：# “方法” PAGE \# 页：# “方法”还是“理论”？ 投资决策研究 学位论文完成时间：2008年3月15日 指导教师签字： 答辩委员会成员签字： 基于实物期权方法的城镇污水处理BOT项目投资决策研究PAGE \# 页：# PAGE \# 页：# 在“摘要”这一页是否还有论文题目，落实一下？另外，“摘要”两字的字号有些大。 摘要 在我国“十一五”规划中，“节能减排”是一个工作重点；国家环保总局、发展改革委PAGE \# 页：# 第一次，在摘要中提出时使用全称。提出加快城市污水处理与再生利用工程建设，到2010年，所有城市都要建设污水处理设施，城市污水处理率不低于70%，全国城市污水处理能力达到1亿吨/日。在政府的大力支持下，城镇污水处理BOT模式成为污水处理项目产业化改革的发展趋势。污水处理BOT项目投资大、周期长、阶段性强和收益有波动，传统的投资决策NPV评价方法不能对项目中不确定性价值进行正确评价,新兴的投资决策方法—实物 PAGE \# 页：# 第一次，在摘要中提出时使用全称。 本文分三部分，共六章，具体如下： 第一部分：投资决策理论，包括第一章和第二章。本部分全面系统地阐述了传统投资决策方法和实物期权理论的基本内容，在对比分析中阐明了实物期权方法在评价项目不确定性方面的优越性，提出了实物期权的应用框架。 第二部分：城镇污水处理BOT项目实物期权研究，包括第三章和第四章。本部分客观PAGE \# 页：# 删除 PAGE \# 页：# 删除 第三部分：实例应用部分，包括第五章和第六章。本部分以深圳G污水处理BOT项目为例，进行了NPV投资决策评价和实物期权评价，对比了二者的不同；最后就应用实物期权方法的缺陷和应用（相应）对策作了说明。 关键词：BOT ; 城镇污水处理；实物期权；投资决策 ReachPAGE \# 页：# “Research”? Based on Real Option PAGE \# 页：# “Research”? Investment Decision Abstract In Chinas 11th Five-Year plan, energy-saving reduction is a focus on the State, Administration of Environmental Protection, Development and Reform Commission speed up city sewage and recycling projects that by 2010, all cities will be required to build sewage facilities, urban sewage rate is not lower than 70 percent, the urban sewage capacity of 100 million tons each day. In the Governments strong support of urban sewage, BOT model becomes the orientation of city sewage project. Sewage BOT projects is cycle length, intensity and phase fluctuations in income ,the traditional NPV methods ignores the flexibility of project;As new decision-making methods, real Options has outstanding advantage in assessment of uncertain project value. Therefore, the study and research of real options theory, and the urban sewage BOT projects, is with great theoretical and practical significance. This paper is divided into three parts, a total of six chapters, as follows:  Part I: Theory inv