已经跌破当年中小创的估值底.pptVIP

* 2017年度资本市场高端研究策略会报告 战略投资部 二零一六年十二月 2016年新三板市场概况  截止2016年11月底，新三板做市指数已经跌破1100点 1.供给过大导致市场失衡 2.小股东减持—解禁日后大幅下降 3.投资人的投资期限错配 导致新三板市场表现低迷的主要因素： 2016年度市场行情总结 1、新三板2016表现差原因：供应大，投资期限错配、政策不明及流动性差。 2、新三板估值底已逐步探明。 3、解决新三板流动性一揽子交易制度正在完善。 4、新三板是大类资产中有绝对收益的稍有品种。 新三板估值到底了吗？ 整体估值在26倍，创新层在22倍，已经跌破当年中小创的估值底 新三板后续政策推进以及流动性问题已经被市场讨论非常充分，这也是未来影响新三板变化的主要两大因素。从最新情况来看，新三板整体估值已降至25倍左右，创新层的估值正在向20倍靠拢，或许，单纯从公司价值上看，新三板的投资价值正逐渐显现。 新三板估值下移至20倍——折价率见底 目前新三板整体PE仅为中小板的53.06%，创业板的35.61% 我们正逐步走进估值底部 如果我们以2012年中小创的估值作为新兴行业的估值底部区域，叠加新三板政策不明朗、流动性匮乏的不利因素，新三板估值底部区域或许还需等待一段时间，或者用积极点的看法来说，我们正逐步走进估值底部。 对本轮新三板继续下跌空间和时间推测 从持