探究生课程进修新新班《公司金融》第五讲资本结构选择(下).pdfVIP

研究生课程进修班《公司金融》讲义 第五讲资本结构选择（下） 中国人民大学财政金融学院 郑志刚 （一） 引言 MM定理：公司资本结构选择的理想情境 在MM世界，公司的价值与资本结构选择无 关（对投资者而言，既没有较好的，也没 有较坏的资本结构） 杠杆公司的股东与无杠杆公司的股东相比 承担更大的风险，因而要求更高的期望收 益率（高风险高回报） 理解真实世界资本结构选择的出发点 现代公司金融大厦的基石 郑志刚：《公司金融》讲义 MM定理成立的前提 不存在公司税 不存在财务困境成本 不存在信息和激励问题 郑志刚：《公司金融》讲义 本讲主要内容 公司税存在时对MM定理的修正 财务困境成本存在时对公司资本结构选 择的可能影响 考察各种现实因素同时存在对最优资本 结构选择的综合影响 郑志刚：《公司金融》讲义 围绕最优负债权益比（资本结构）确定的 相关理论及其含义 权衡理论 优序融资