中国石油化工股新份5.pdfVIP

本文由天天kuale贡献 pdf文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机 查看。 5 市场需求与价格走势 柴油是近期油品的主要增长动力 我国成品油的需求以柴油为主 遍及工业 农业和军事领域 每一吨的成品油需求 中有 0.5 吨是柴油 作为廉价 强劲的动力原料 汽油 和其它燃油包括航空煤油各占 25% 可保持 6%以上 柴油的需求 预 在过去五年年均增长超过 10% 但是因为基数低 预计在未来五年 汽油的消费增 汽油的需求增长主要由摩托车 轿车和轻型商务车带动 计轿车拥有量未来五年年均增长将达到 10% 长速度在未来五年将达到 4% 右 我们估计成品油总需求每年的增长率在 6%左 值得一提的是国家在 1999 年取消了主要成品油的进口 成品油的活动 是 25%和 13% 超过消费的增长 以代替进口成品油的减少 并加强了打击走私进口 国产成品油的产量和销售量在 1999 年同 2000 年的增长都大大 中石化这两年 的销售量增长分别 但从 2000 以后国内的产量增长将会与消费量的增长同步 55 本报告完全基于公开信息 中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任 何意见 不作任何保证 本报告未经独立核证 不构成推介任何人购买证券之依据 表 32 中国能源及油品需求增长预测 1986-1990 1991-1995 1996-2000 实际增长率 国内生产总值 一次能源需求 其中: 原油 天然气 成品油需求 其中: 汽油 柴油 2001-2010 增 长率预测 国内生产总值 一次能源需求 其中: 原油 天然气 成品油需求 其中: 汽油 柴油 资料来源 中金公司研究部 7.9% 5.2% 4.2% 2.8% 12.0% 5.9% 6.6% 3.3% 7.5% 7.9% -2.0% 4.8% 6.4% 8.5% 4.0% 10.7% - 5.7% 8.9% 保守估计 5.0% 2.0% 3.4% 10.8% 3.2% 3.0% 3.4% 适中估计 7.0% 2.8% 4.8% 12.6% 4.7% 4.6% 4.8% 乐观估计 8.0% 3.2% 5.5% 13.5% 5.4% 5.4% 5.5% 56 page 1 本报告完全基于公开信息 中国国际金融有限公司不对其准确性或完整性发表任 何意见 不作任何保证 本报告未经独立核证 不构成推介任何人购买证券之依据 图 13 4,500 中国成品油产量高速增长 万吨 汽油 8,000 7,000 6,000 万吨 柴油 4,000 3,500 十年年均复合增长率: 6.5% 十年年均复合增长率: 9.2% 5,000 3,000 4,000 2,500 3,000 2,000 1990 1992 1994 1996 1998 2000 199 0 1992 1994 1996 1998 2000 2,000 900 800 700 600 500 400 300 万吨 煤油 400 350 300 250 200 150 100 万吨 润滑油 十年年均复合增长率: 8.2% 十年年均复合增长率: 4.8% 1990 1992 1994 1996 1998 2000 1990 1992 1994 1996 1998 2000 资料来源 CEIC 中金公司研究部 上游增长潜力来自于天然气 国内原油产量近几年呈平稳趋势(图 14) 在去年原油价格创十年新高的情况 下 产量只增加了不到 1% 国内原油主要产地来自四大地区 大庆 胜利 塔 里木及海上油 田