从程序化交易到CTA资产管理.pdfVIP

锦泰期货研发 锦泰期货研发 程序化交易2012 年年报 2012 年12 月31 日 从程序化交易到CTA 资产管理 摘要：  2012 年11 月21 日，首批期货资产管理业务获批，标志着期货公 司正式迈入资产管理时代。作为期货市场的主流交易策略，CTA 策略以其优异的业绩表现、良好的风险控制能力和无可替代的另 类投资价值，将会在期货资管业务中扮演重要的角色。 创 研究 造 价值  国内程序化交易的范畴与CTA 策略中的系统化交易最为接近，其 研究方向多为策略开发，对策略评估、品种优选、策略配置、资 用心、诚心、专心、贴心 金管理等方面的研究较少。期货公司资产管业务开放之后，期货 公司原先对程序化交易的研究就显得较为单薄，必须从原先单一 的策略开发转到多角度策略应用上来。  本报告以一个初始资金为200 万、仓位不限、预期年化收益20%、 最大容忍回撤10%的CTA 资产管理产品为例，阐述了以市场导向 程序化交易团队 型的程序化交易为基础的CTA 资产管理的各个流程 （品种配置、 资金配置、策略配置、参数配置）和主要细节。 025  2012 年的模拟交易结果表明，市场导向型的程序化交易可以满足 CTA 资产管理的要求；市场整体的波动率在下降，流动性在各个 品种之间流转。同时，黑马品种判定、策略停损检定、推进分析 优化期确定等环节还存在诸多问题，有待于后续研究继续改进。 锦泰期货有限公司 南京市中央路258-28 号 锦盈大厦 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 程序化交易2012 年年报 目录 一、CTA 与程序化交易 ………………………………………………………4 1、CTA 概述.………………………………………………………………………………………………4 2、国内程序化交易现状 …………………………………………………………………………………4 3、CTA 资产管理架构.……………………………………………………………………………………5 二、CTA 之品种配置 …………………………………………………………6 1、常规品种遴选 …………………………………………………………………………………………6 2、黑马品种判定 …………………………………………………………………………………………7 三、CTA 之资金配置 …………………………………………………………8 1、常规资金 ……………………………………………………………………………