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混合数据抽样波动模型 ·77 · 混合数据抽样波动模型① 徐剑刚　张晓蓉 　唐国兴 (复旦大学管理学院) 【摘要】混合数据抽样 (M IDA S) 模型能处理不同频率变量间的动态关系 。本 文比较了 M IDA S 波动模型和 ABDL 模型 , 发现我国股市对数实现波动呈长期记忆 性 。在预测波动方面 , ABDL 模型优于 M IDA S 模型 ; 利用 M IDA S 波动模型预测 实现波动水平 , 日绝对值报酬是最好的回归项 ; 利用 M IDA S 模型预测未来波动 , 至少应采用一个月的历史数据 。 关键词 　M IDA S 波动模型 　ABDL 模型 　Bet a 函数 中图分类号 　F2240 　　文献标识码 　A Mixed Data Sampl ing Volatil ity Model 　　Abstract : This paper compares MIDA S (Mixed Data Sampling) regression model s and ABDL model in the ability of p redicting volatility MIDA S model s can take different sp ecification of regressor s , such as realized volatility , realized power , squared returns , absolute returns , and return ranges U sing 5minute stock return data in Shanghai and Shenzhen Stock Exchange , we find M IDA S mo del s do not excel ABDL mo del in p re dicting volatilit y However , mea sured by increment s in quadratic variation , daily ab solut e ret ur n i s t he be st p redictor in M IDA S mo del s Furt her more , hi storical da t a of one mont h are sufficient to cap t ure t he p er si st ence in volatilit y Key words : M IDA S Volatilit y Mo del ; ABDL Mo del ; Bet a Function 引　　言 金融市场波动是资产定价 、风险管理 、资产配置及绩效评价的核心 。学术界和市场界均 已认识到波动是时变的 , 从而推动了股票市场波动分布及其动态性质的研究 。 En gle ( 1982) 首次提出了条件波动 , 目前常用的有 En gle ( 1982) 和 Boller slev ( 1986) 2 2 的 A RC H/ GA RC H 模型 , 其基本原理是利用历史平方报酬 r 预测未来波动 σ =