财务分析大赛之6_（第六组）佛山照明.pptVIP

佛山照明财务分析报告 目 录 一、公司概述 一、公司概述 一、公司概述 一、公司概述 一、公司概述 二、公司特点分析 二、公司特点分析 佛山照明在发展过程中，首先考虑的是提高管理能力、降低生产成本、提升产品质量和竞争力，然后才是规模扩张。确定了以国内市场为主的发展思路，不再盲目异地扩张，也不再到国外投资。“现在佛山照明在国内的市场占有率不到10%，空间还大得很。”钟信才先生称。 二、公司特点分析 二、公司特点分析 二、公司特点分析 三、公司财务状况分析 四、综合分析 佛山照明本公司的07年权益净利率为15.74%，我们选择了其行业代表性企业浙江阳光进行连环替代法分析： 权益净利率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 浙江阳光权益净利率12.33%= 6.46 %×0.92×2.07 佛山照明权益净利率15.74 %=28.33%×0.49×1.12 其权益净利高于行业3.41 % 1.替换为本公司销售净利率的权益净利率54.03% =28.33%×0.9×2.07； 2.替换为本公司资产周转率的权益净利率28.78%=28.33×0.49×2.07； 3.替换为本公司权益乘数的权益净利率15.74 %=28.33%×0.49×1.12； 通过分析可知，佛山照明的权益净利率高于行业主要是其销售净利率高的影响，使权益净利率高了41.7% ，其资产周转率使其减少了25.25% ，其权益乘数使权益净利率减少了13.04%，故该公司应该加强资产周转的管理，另一方面积极利用财务杠杆的作用。 四、综合分析 * LOGO * 佛山照明 二、公司特点分析 Add Your Text in here 四、综合分析 三、公司财务状况分析 五、公司股权价值和股价评估 六、分析结论 一、公司概述 一、公司概述 公司名称 佛山电器照明股份有限公司 FOSHAN ELECTRICAL AND LIGHTING CO.LTD. 公司历史 公司起始于1958年成立的全民所有制国营企业 1992年10月20日改组为股份制试点企业 1993年1月23日在深圳证券交易所上市 1996年8月26日转为外商投资股份有限公司 公司经济性质 中外合资股份有限公司（上市） 所属行业 照明器具制造行业企业 公司发起人 佛山市电器照明公司 南海市务庄彩釉砖厂 佛山市鄱阳印刷实业公司 1.公司介绍 一、公司概述 2.公司与实际控制人产权关系 一、公司概述 佛山照明所属行业 制造业——机械、设备、仪表——电器机械及器材制造业——照明器具制造业（C7630） 3.所属行业判断 政治环境（Political） 经济环境 （Economic） 社会环境 （Social） 技术环境 （Technological） 高效照明产品推广项目 国际《 限制有害物质 指令》 -政府节能减排政策 PEST分析 -全球金融危机影响 -国际市场萎缩 -国内家居装潢业低迷 -成本增加 -灯饰消费日趋品牌化 -公众节能环保意识增强 高科技节能环保产品 研发费用投入的增加 国外先进生产技术的增加 4.PEST分析 行业缺乏规模经济、品牌效应，整体不成熟 问题二 问题三 问题四 受全球经济风暴影响，行业形势不容乐观 市场原料涨价，面临成本压力 产品品种单一，生产结构落后 5.行业目前存在的问题 问题一 3 由产品竞争转入品牌竞争 1 节能、环保的产品是全球灯具行业的未来发展趋势 2 世界最大的生产基地和销售市场 6.行业未来发展的方向 4 7 1 2 5 偿债能力 33 32 35 40 38 成长能力 26 27 38 47 52 资产管理能力 34 25 28 23 41 现金能力 15 15 6 12 9 赢利能力 15 15 6 12 14 行业总排名 2003 2004 2005 2006 2007 年份 7.行业排名 根据证券之星风向标2007年日用轻工产品行业排名（共62家） 1.品牌优势 2.技术优势 3.管理优势 4.政策优势 5.规模优势 优势 Strengths 劣势 Weakness 挑战 Threats 机遇 Opportunities . 1.成本压力 2.产品结构不合理 3.收入结构不合理 1.节能灯的普及 2. 节能产品补贴推广机制 1.市场竞争加剧 2.人民币升值压力 3.劳动力供给压力 8.公司SWOT分析 佛山照明 公司特点 2.极高的现金持有量 1.保守稳健的企业经营理念 3.证券市场上的“现金奶牛” 1.保守稳健的企业经营理念 佛山照明董事长 钟信才 “老老实实做实业” 2.极高的现金持有量 当前经济环境下，高现金持有是极大的优势： 1.平稳经营 有账上充