期货基础第七版例题汇总.docVIP

第四章 套期保值 P95卖出套期保值的计算 【例4-1]10月初,某地玉米现货价格为1710元/吨?当地某农场预计年产玉米5000吨?该农场对当前价格比较满意,但担心待新玉米上市后,销售价格可能会下跌,该农场决定进行套期保值交易?当日卖出500手(每手10吨)第二年1月份交割的玉米期货合约进行套期保值,成交价格为1680元/吨?到了11月,随着新玉米的大量上市,以及养殖业对玉米需求的疲软,玉米价格开始大幅下滑?该农场将收获的5000吨玉米进行销售,平均价格为1450元/吨,与此同时将期货合约买入平仓,平仓价格为1420元/吨? 表4-2卖出套期保值案例(价格下跌情形) 市场 时间 现货市场 期货市场 10月5日 市场价格1710元/吨 卖出第二年1月份玉米合约,1680元/吨 11月5日 平均售价1450元/吨 买入平仓玉米期货合约,1420元/吨 盈亏 相当于亏损260元/吨 盈利260元/吨 在该例子中,该农场通过在期货市场建立一个替代性的头寸,即空头头寸,进行卖出套期保值操作,来规避价格下跌风险?由于现货玉米价格下跌,该农场在玉米收获时,每吨玉米少赚260元/吨,可视为现货市场亏损260元/吨?而期货空头头寸因价格下跌获利260元/吨,现货市场的亏损完全被期货市场的盈利对冲?通过套期保值操作,该农场玉米的实际售价相当于1450+260=1710元/吨,即与10月初计划进行套期