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ETF对其标指数成分股流动性影响探究 摘 要：本文根据“上证综指ETF”所选定的200只成分股 的股票价格、平均日交易额、所属行业的周期性，所占基金 净值比例等标准，将成分股分成不同的类别，分别计算出各 成分股在该基金上市前后五十个交易日反映流动性的马丁 指数，利用配对样本的T检验方法，检验所有成分股流动性 指标在“上证综指ETF”推出前后的流动性指标是否发生显 著变化和变化的方向。实证表明，无论是全部成分股还是各 个类型的成分股，在“上证综指ETF”推出后，流动性都发 生了显著地增加。 关键词：上证综指ETF流动性马丁指数T检验 我国交易型开放式指数基金(Exchange Traded Funds, 简称“ETF”)从2004年底成立到现在得到了较快速度的发 展，从起初的1只ETF到目前的22家基金公司旗下均有ETF 产品，ETF总数达到37只，ETF的份额从最初的54. 35亿份, 发展至目前的921. 25亿份，增长近16倍。仅2011年1月 至2012年2月24日，37只ETF份额区间净申购53.06亿份。 从2004推出ETF之后，国内的学者便对ETF的发展给予了 较多的关注，纵观近期的研究，多数学者是从定性的角度阐 述ETF的运行机理、套利机制等方面的介绍，虽有部分文章 从定量的角度研究ETF的特征、但是关于其对成分股的影响 研究几乎没有。本文采用事件研究法，选取了