企业财务分析与授信评估第2章.ppt

* CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * 2.7.2资产负债表的流动性评估 （三）时间性：债务到期时间和资产变现时间匹配问题。 （四）流动性计算而进行的账面调整 针对具体的科目、具体的企业的实际特点进行具体的调整和分析。 第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素 * CCRA * 2.7.3资产效率评估 资产效率的定义：资产效率衡量的是管理层利用企业资产资源创造销售收入的 能力。 ⑴资产效率比率 ①应收账款周转天数 ②存货周转天数 ③销售收入与净固定资产的比例（关注总资产） ④销售收入与总资产的比例（总资产覆盖率） ⑵“周转天数”参数 从平均日流量的角度来观察周转天数。 第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素 * CCRA * 2.7.3资产效率评估 ⑶在计算中使用年末或平均资产负债表数值 ⑷在存货分析中使用效计量方法 ⑸存贷成本合计方法的文化对效率计量的影响 ⑹固定资产效率评估 第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素 * CCRA * 2.7.4杠杆水平评估 杠杆水平是指债权人、产品和服务的提供方在多大程度上为企业的资产和经营提供了融资。 ⑴杠杆水平提高以后的影响 ⑵杠杆比率 ⑶决定适当杠杆水平的要素 ①经营现金流 ②资产质量 第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素 * CCRA * 2.7.5偿债保障比率的评估 ⑴息税前利润和息税折旧及摊销前利润 第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素 * CCRA * 2.7.6财务结构评估 ⑴财务结构的各项要素 ⑵期限匹配 ⑶“核心”会计科目水平 第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素 * CCRA * 2.7.6财务结构评估 ⑷确定适当的财务结构 估算“核心”流动资产时：对低点月份的现金水平高于经营所需的最低“核心”现金水平的差额应从月度最低点中减去以估算“核心”流动资产 估算“核心”流动负债时：长期债务的当期应付部分和短期债务应予以排除。 ⑸运营资金 定义：用来支持流动资产的长期融资金额，来源是净资产或净资产与长期债务的组合；由长期资金来源提供融资的流动资产金额。 第七节 资产负债表和损益表分析的关键因素 * CCRA * 2.8.1风险和收益背后的财务报表特征 流动性、风险和回报之间的关系：资产的流动性越强，风险就越小，回 报也就越低。 盈利性、流动性和杠杆水平三者之间的逆向相关关系： 第八节 财务报表的相互关系 杠杆水平 盈利性 流动性 * CCRA * 2.8.2杜邦公式 盈利性 资产效率 杠杆水平 第八节 财务报表的相互关系 * CCRA * 2.9.1与盈利性有关的预期 通过理解以下主要部门的资产转换周期，以及理解不同行业的经营环境和关键特征，分析人员可就特定行业的典型财务报表形成预期： ·制造业 ·批发业 ·零售业 ·资本密集型服务业 ·劳动力密集型服务业 分析人员可从盈利性、资产结构和效率、财务结构三个角度来审阅财务报表以形成合理的预期。 第九节 财务报表预期 * CCRA * 2.9.2与资产结构和效率有关的预期 利润率排序：制造商＞零售商＞批发商 第九节 财务报表预期 * CCRA * 2.9.3与财务结构有关的预期 向资产流动性较强的和有着可预见经营现金流的企业发放贷款，银行的保护边际会比较高。利润率较高的企业，其经营现金流通常也会给银行提供较大的保护边际。 实践中，银行贷款会在制造商和批发商的财务结构中占据较大比例；而在零售商的财务结构中，贷款所占比例相对较小；至于服务性企业，则几乎没有贷款。 第九节 财务报表预期 * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * * CCRA * CCRA CCRA CCRA CCRA CCRA CCRA CCRA CCRA CCRA CCRA 第二章 财务报表分析方法与评估 第一节 财务报表的效用 第二节 将财务报表分析与管理层决策 相结合 第三节 财务报表方法 第四节 验证和重