141229恒恒定增基金产品路演版本.ppt

投资流程及项目介绍 06 05 04 03 02 01 项目实施，申购报价，投后管理 项目立项，尽职调查，提交投资建议报告 建立定增项目备选股票池 财务风控复核，投委会审核做出投资决策 建立定增数据库，进行项目的筛选和前期研判 建立项目信息网络和渠道 项目渠道 项目筛选与投资决策 定增基金投资流程: 投资策略: 恒恒创投及理成资产联合投资运作 依托基金子公司通道拼盘投资，投研信息共享 自下而上+宏观策略 行业研究+个股精选 把握趋势+严格风控 择时、择股、折扣率、投资规模的协同作用 股指期货、融券、个股期权等方式锁定利润，降低风险 重点关注改革、新兴行业与大消费相关的行业： 如医疗、消费等行业；新兴行业，如环保、互联网、新材料、制造业中的高附加值进口替代品等行业,如国企改革相关的行业。 规避风险较大行业： 劳动密集型行业、高耗能高污染行业、高负债行业、可能承担债务问题解决责任的行业 近期推荐项目介绍: 拟投资定增项目公司于2000年成立，2002年上市，股本12.1亿，目前市值130亿元，PE为15倍，PB为2.1倍。 实际控制人为中国煤炭科工集团，由中煤国际工程设计研究总院和煤炭科学研究总院合并组建，持股比例61.9%，是国内唯一以研发设计为基础的煤炭服务全产业链企业。 拟发行股票购买大股东资产，配套融资19.58亿。其中复星管理基金出资10亿；发行底价8.61元/股，采用竞价发行，锁定期12个月； 2014年净利润17.14亿，2015年18亿，2016年18.56亿（仅考虑本次资产注入） 亿元 2011年 2012年 2013年 2013年6月 2014年6月 总资产 139.66 174.98 189.27 177.34 190.52 总负债 66.87 85.24 90.40 84.87 88.21 净资产 41.35 51.62 58.55 53.56 60.85 总收入 120.09 145.35 126.74 54.12 49.88 净利润 9.12 11.35 8.53 3.25 3.52 财务摘要 近期推荐项目介绍: 目前超过10亿吨的新建和改建的煤矿固定资产投资，给煤机企业提供近3年的市场； 2014年近30%的更新需求，未来5年更新需求会刚性增速，煤机企业仍有较大的成长空间； 人民币亿元 2014E 2015E 2016E 本次注入合并归母净利润 17.14 18.00 18.56 --非煤业务 8.51 8.51 8.51 --煤炭销售 0.79 1.12 1.46 --本次注入资产（盈利承诺） 7.84 8.37 8.59 未来可能注入 　 2.94 2.94 煤科总院 1.48 1.48 山西煤机(49%） 0.82 0.82 上海研究院 0.64 0.64 合并归母净利润 17.14 20.94 21.50 询价发行报价 不超过10.0元/股 退出PE倍数 15x 投资PE 12.2x 9.99x 9.73x 人民币万元 营业收入 净利润 业务 备注 北京华宇 16.0 1.2 设计、工程总包 本次注入? 西安研究院 16.6 3.2 勘探、安全技术 本次注入? 重庆研究院 22.8 3.5 安全技术装备 本次注入 煤科总院 13.4 1.5 煤炭转化、节能环保 预期于2015年注入 上海研究院 7.5 0.6 煤机装备 预期于2015年注入? 山西煤机 16.1 1.7 预期于2015年注入 资产注入 标的项目二级市场走势: 2013年7月—2014年12月 数据来源：东方财富网 其他项目储备: 投资风险与风险控制 1、基金产品结构设计的风险控制 由于定增股票的锁定期为一年，本定增基金将进行组合投资和择时投资，控制单个项目的投资比例和选取合适的投资时点； 提高基金管理人、投资顾问及关联人的联合出资比例（占基金总规模20%左右），控制投资的道德风险； 为规避市场系统性风险，将适当运用股指期货等投资工具进行组合对冲；股票组合选择上坚持价值投资，重点选择低估值、高成长、弱周期性的个股。 2、决策流程的风险控制 充分利用内外部资源，加强出资人与投资顾问团队之间的沟通和交流。同时，建立投资咨询委员会制度，把控投资过程的决策风险。 3、资产安全性的风险控制 本基金产品的资金通过银行进行托管。 定增操作具体的风险规避措施: 投资风险控制: 　出售风险 风险描述 风险类别 　增发风险 　　 解禁后股价下跌，造成本金损失 股指期货、融券、个股期权等工具对冲风险 预留6个月减持期，专业减持团队配合机构，减持期内进行二级市场操作，争取最大收益。 　　 风险控制 增发后股价下跌。影响收益，甚至损失本金 无法获得定增股票 　操作风