我国货币政策目标讲解.ppt

教学要求 1、正确理解货币政策的含义，熟悉货币政策目标的发展过程，掌握货币政策诸目标的统一与冲突，掌握我国的货币政策目标，了解货币政策中介目标的作用与选择标准； 2、重点掌握一般性政策工具，熟悉选择性货币政策工具、直接信用控制、间接信用指导，正确分析目前中国人民银行主要运用的货币政策工具； 3、掌握货币政策传导机制的概念，了解货币政策传导过程，了解凯恩斯学派与货币学派的货币政策传导机制理论； 4、了解影响货币政策效应的因素和货币政策效应的衡量，正确理解货币政策时滞的含义，货币政策时滞、金融创新对货币政策有效性的影响。;教学内容: 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制理论 第四节 货币政策效应 ;第一节 货币政策及其货币政策目标; 2）充分就业（P195）：指凡具有劳动能力并自愿工作 者，都能在合理条件下及时找到适当的工作。 充分就业并不等于100％的就业，因为失业可分为： 自然性失业：摩檫性失业、结构性失业、自愿性失业 经济性失业：非自愿性失业、周期性失业、隐蔽性失业。 失业一般是指经济性失业。 3）经济增长（P196）：一般用人均实际GDP来衡量。但 需要注意的是并不是增长速度越快越好，应是适度增长，并 能实现可持续发展。 经济增长≠经济发展 4）国际收支平衡（P196）：国际收支逆差和顺差都会对 国民经济造成不利影响，货币政策可利用利率和汇率进行调 节。 ; 2、货币政策最终目标的相互冲突（P197－199） 1）稳定物价与充分就业的冲突; 2）稳定物价与经济增长的冲突 3）稳定物价与国际收支平衡的冲突 ①通账时物价水平较高，为降低物价水平， 央行提高利率，但会引起资本流入，影响国际收 支平衡；②通缩时物价水平较低，为抑制通缩， 央行降低利率，结果会引起资本流出，影响国际 收支平衡。 4）经济增长与国际收支平衡的冲突 从经常项目看，经济增长会增加需求，一是 增加对国内产品的需求，从而影响出口减少；二 是增加对进口商品的需求，引起国际收支的变动。 但从资本项目来看，可能引起外资的流入， 而出现顺差。 ; 3、我国在货币政策目标选择上几种不同观 点（P199） 1）多重目标论 2）双重目标论 3）单一目标论 从实践中来看，大多数国家的中央银行选取 物价稳定作为货币政策的最终目标。 我国货币政策目标：保持货币币值的稳定， 促进经济增长。 ; 4、战后西方各国货币政策最终目标比较 1）战后西方各国货币政策最终目标比较; 2）战后西方各国货币政策最终目标选择的启示 1951-1992年西方各国国民生产总值增长率及通货膨胀率(%); 由此可以看出： 中央银行货币政策的目标应以稳定货币为主。 货币政策的连续性很重要（货币政策的连续性会使货 币政策因时滞而影响其效应的充分发挥的作用大大降低， 使货币政策的效应充分发挥，且货币供应量长期稳定，可 使经济避免强烈的震荡，实现持续、稳定增长；否则，走 走停停，相反影响经济增长速度）。 （二）货币政策中介目标(The Medium of Monetary Policy) 1、货币政策中介目标的含义（P207） 是指中央银行运用货币政策的工具实施调节，在尚未 实现最终目标之前所能达到的具有传导作用的中间变量目 标。具体作用机制是： 货币政策→政策工具→中介目标→最终目标; 2、选择中介目标的标准（P207） 可测性（便于观察、分析和监督，有准确的数据进行 定量分析）、可控性（央行能有效调控金融变量的变动及 走势）、相关性（与最终目标有密切、稳定和统计数量上 的联系）、抗干扰性（仅反映货币政策因素的影响）和与 经济体制、金融体制的较好适应性。 3、货币政策中介目标的种类（P208） ⑴超额准备金：超额准备金增加意味着货币市场银根 放松，反之，则是银根紧缩。缺点：可控性不高 ⑵基础货币：基础货币从源和货币乘数两个方面影响 商业银行货币创造。M = B×m ＝ B× 1/（r+c+e） ⑶利率：不仅能够反映和影响货币的供给状况，且能 够表现和影响总供给与总需求的相对变化。缺点：央行只 能调控名义利率，r与M之间关系受很多因素影响。 ⑷货币供应量：直接影响市场货币量。但金融创新和 经济全球化模糊了货币供给层次、货币流通速度变化加大 了央行的统计难度。; 4、战后西方各国货币政策中介目标选择比较;从上表看出以下特