市场基础知识第六章.pptVIP

* 发行市场和交易市场 证券发行方式股票发行方式：　　首次公开发行股票（IPO） 增资发行：配股发行、公募增发、发行可转债、定向增发。 * 发行市场和交易市场 债券发行方式　　定向发行　　承购包销　　招标发行 附：债券发行案例 目前，我国国债发行方式主要有定向发售、承购包销和招标发行这三种方式。 １、定向发售是指定向向养老保险基金、失业保险基金和金融机构等特定机构发行国债的方式， 2. 承购包销主要用于不可流通的凭证式国债，它是由各地的国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销商的义务，是带有一定市场因素的发行方式。 3. 招标发行是指通过招标的方式来确定国债的承销商和发行条件。根据发行对象的不同，招标发行又可分为缴款期招标、价格招标和收益率招标三种形式： (1) 缴款期招标：指在国债的票面利率和发行价格已经确定的条件下，按照承销机构向财政部缴款的先后顺序获得中标权利，直至满足预定发行额为止。 例如，当面值为100元，票面利率为3.35%,总额为200亿元的国债以101元的价格招标发行时，若有A、 B、 C、 D、 E五个投标人，他们缴款的时间和额度分别如表： 投标人 Ａ Ｂ Ｃ Ｄ Ｅ 缴款时间 1月1日9:00 1月1日10:00 1月1日14:00 1月2日9:00 1月2日11:00 申请额度 50 30 60 70 10（亿元） A可承销50亿元、B可承销30亿元、C可承销60亿元、D可承销60亿元。 (2) 价格招标 价格招标主要用于贴现国债的发行，按照投标人所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止。价格招标又可分为荷兰式招标和美国式招标两种。 ①　荷兰式招标是指按照投标人所报买价自高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止，中标的承销机构以相同的价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的国债数额。 例如，当面值为100元，总额为200亿元的贴现国债招标发行时，若有A、 B、 C、 D、 E五个投标人，他们的出价和申报额如表： 投标人〖〗 Ａ Ｂ Ｃ Ｄ Ｅ 投标价（元）９０ ８５ ８０ ７８ ７５ 投标额（亿元５０ ３０ ６０ ７０ １０ 那么，A可承销50亿元、B可承销30亿元、C可承销60亿元、D可承销60亿元，承销价格均为78元。 ②美国式招标：不是以中标价格的最低价为承销价格，而是分别以其各自出价来认购国债。 由上可见，荷兰式招标的特点是“单一价格”中标，而美国式招标的特点是“多种价格”中标。我国目前短期贴现国债主要运用荷兰式价格招标方式予以发行。 (3) 收益率招标 收益率招标主要用于附息国债的发行，它同样可分为“荷兰式”招标和“美国式”招标两种形式，原理与上述价格招标相似。 * 发行市场和交易市场 证券承销方式 :包销 代销1.包销　　①全额包销　　②余额包销 * 发行市场和交易市场 证券承销方式 2. 代销　　是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。　　　　 * 发行市场和交易市场 证券发行价格 股票发行价格。　　股票发行价格可以平价发行、溢价发行，但不得折价发行。以超过票面金额的价格发行股票所得的溢价款项列入发行公司的资本公积金。 　　 * 发行市场和交易市场 债券发行价格 债券的发行价格可分为：平价发行、折价发行、溢价发行　　 * 证券价格指数 股价平均数和股价指数 股票价格指数的编制步骤　　1.选择样本股。　　2.选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值。　　3.计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正　　4.指数化。 * 证券价格指数 股票价格平均数 1.简单算术股价平均数。2.加权股价平均数。　　 3.修正股价平均数。 股票价格指数　　股票价格指数是将计算期的股价或市值与某一基期的股价或市值相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平。　　股价指数的编制方法有加权股价指数和简单算术股价指数两类　　　  股价平均数的计算 简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即： 简单算术股价平均数=(P1+P2+P3+…+ Pn)/n * 修正的股价平均数：除数修正法，又称道式修正法。