国企改革指导意见出炉 铝市大潮将起.pdfVIP

银河期货研发中心 有色金属组 林俊华 ：010：linjunhua@ : 20 15 年 10 月 1 3 日 星期二 ▍银河期货研发中心 ▍季度报告 国企改革指导意见出炉 铝市大潮将起 沪铝三季度再次创出新低，主要原因是产能无序增长，政府公信力缺失。沪铝主力跌破12000 元/吨一线 最低跌至11765 元/吨，创出2009 年3 月以来新低，近期于12000 元/吨一线附近徘徊；伦铝最低跌至1500 美元/吨一线后回升至1600 美元/吨附近。铝价的低迷归根到底是中国产能控制出问题，随着稳增长措施在四 季度效果逐渐显现，铝价将掀起上涨大潮，在上涨中将出现许多铝产能主动或被动减产，一些铝产能或将面 临淘汰。 图1: 沪伦3个月铝价走势 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 一、美联储维持低利率 中国稳增长重在落实 全球经济增长将逐步进入正轨，9 月 G20 央行行长和财长会议督促各国加大投资，呼吁避免竞争性货币 贬值并抵制保护主义，对于美联储是否启动加息各国已做好充分准备。IMF 总裁拉加德表示全球经济增长前景 不及前两月预期，IMF7 月时预计2015 年经济增长3.3% ，维持2016 年经济增长预期3.8% ，IMF 预计2015 年中国经济增速为6.8%。世界银行首席经济学家认为在全球经济更加稳定前美联储应推迟加息。 美国2015 年二季度GDP 年化季率增长3.7% ，而8 月非农就业人数增加17.3 万人，失业率降至5.1% ， 则不及预期。美联储9 月中旬货币会议维持0-0.25%低利率不变，认为近期全球经济和金融形势发展或在某种 程度上限制经济活动，联储表示将充分考虑劳动力就业、通胀压力和预期指标以及金融市场和国际形势发展 决定是否加息，联储决定符合市场预期。 欧元区经济复苏继续，欧央行采取措施继续保驾护航。欧盟统计局公布，欧元区 7 月工业产出同比增长 1.9% ，欧元区7 月贸易顺差扩大至314 亿欧元，为2004 年以来最高，欧元区二季度季调就业人数同比上涨 0.8% ，较一季度上升0.3% ，也超出预期。欧洲央行8 月 QE 购买 516 亿欧元资产，其中公共部门债券 428 亿欧元，担保债权75 亿欧元，欧央行表示将继续维持宽松，将2015 年欧元区GDP 增速预期从 1.5%下调至 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 有色金属铝报告 1.4%。希腊债务问题正在逐步得到解决，西班牙二季度GDP 长较一季度增长1%。后续欧元区财政改革能否 推进将对欧元区经济产生积极影响。 新兴国家经济前期受美联储加息预期影响，但正在逐步走出低谷，金砖国家银行、亚投行等成立将促进新 兴经济体间经济合作。新兴国家积极采取措施提振经济，俄央行维持利率不变，俄罗斯积极推动与中国经贸 联系，巴西政府9 月14 日宣布削减支出和增税举措，规模约170 亿美元，中印自贸协议不断推进。9.3 抗战 胜利70 周年活动圆满结束，习近平主席9 月22-25 日将出访美国，中美增加互信将促进经贸发展，中国经济 有望重新启动。习近平主席表示中国拥有巨大潜能，完全有条件长期保持中高速增长；李克强总理也多次重 申中国经济总体平稳，有信心实现经济增长目标。中央稳增长形成共识，预计四季度稳增长措施效果将逐步 得以显现。8 月经济数据相继发布，虽然尚未完全走出低迷但已经出现亮点。随着中央深化国企改革指导意见 出炉，国企改革推进将加快。央行行长周小川表示金融正逐渐稳定；财政部长楼继伟尽管经济放缓但也有一 些可喜变化，消费对经济增长贡献超过投资，4 到5 年内经济增速预计将保持在7%左右；中财办主任刘鹤表 示当前经济运行态势总体平稳，新的增长动力正在加快形成，经济发展前景十分光明。央行 8 月下旬再次降 准降息并采取各种措施释放流动性，财政部表