铜期权操作手册 2018版.pdfVIP

铜期权操作手册 2018版 本 操 作 手 册 的 内 容 仅 提 供 参 考 ， 如 需 了 解 最 新 情 况 ， 请 咨 询 上 海 期 货 交 易 所 ( 总 机 ： 8 6 2 1 - 6 8 4 0 0 0 0 0 ) 的 相 关 部 门 或 者 登 陆 上 海 期 货 交 易 所 网 站 ()查询。 目录 Contents 期权发展史 /01 境外铜期权市场概况 /02 我国铜期货市场概况 /03 铜期权合约 /05 合约基本概念 /06 铜期权业务要点 /09 交易业务要点 /09 行权业务要点 /11 结算业务要点 /13 风险控制业务要点 /14 信息管理业务要点 /18 投资者适当性相关规定 /19 期权套期保值原理及案例分析 /21 期权发展史 据考证，期权交易最早可以追溯至公元前1200年古希腊人和古腓尼基人的海 上贸易。17世纪初，期权交易才在郁金香交易中得到广泛使用。但是，由于当时 郁金香市场缺乏管理，没有任何履约保障，许多期权投资者在市场崩溃之际受到 重创。 1872年，著名金融学家罗素•塞奇在美国开创了场外期权交易。1932年， CBOT市场发生“小麦大跌案”，致使美国在1936年的《商品交易法》中禁止所 有商品有关的场内和场外期权交易，期权市场发展步伐陷于停滞。1973年，美国 对期权的态度发生了转变，在芝加哥期货交易所（CBOT）的组织下，成立了以 股票为标的的期权交易所—芝加哥期权交易所（CBOE）。这标志着期权交易正 式进入统一化、标准化、规范化的全面发展阶段。为了避免重蹈郁金香事件的覆 辙，芝加哥期权交易所增设了一个专门结算机构，极大地降低了期权卖方的履约 风险。 在美国期权市场的带动下，世界各国相继开始筹备自己的期权交易市场。 1976年2月，澳大利亚悉尼股票交易所推出了期权合约；1978年，荷兰阿姆斯特 丹交易所开业以后迅速与悉尼、芝加哥等地的期权、证券交易所一起发展了期权 结算中心，欧洲各地也相继开展了证券期权交易。布鲁塞尔、日内瓦、巴塞尔、 苏黎世、伦敦国际金融期货期权交易所（LIFFE），先后推出了股票、债券和货币 期权，期权业务迅速发展。就在世界各地发展金融期权市场之际，美国芝加哥期 货交易所、芝加哥商业交易所、纽约商业交易所则将期权交易引入农产品、能源 等大宗商品中，极大地推动了商品期权的发展。 随着美国、英国、日本、加拿大、新加坡、荷兰、德国、澳大利亚以及中国 香港等地相继建立起期权交易市场，期权交易也从最初股票一个品种扩展到了目 前包括大宗商品、金融证券、外汇以及黄金白银在内的近100个品种。世界期权 交易市场逐步走向繁荣。 1 境外铜期权市场概况 目前，开展铜期货交易的交易所主要有伦敦金属交易所（LME）、上海期货 交易所（SHFE）、CME集团下属的纽约商品交易所（COMEX）和印度多种商品 交易所（MCX）。其中，LME和COMEX都有铜期权交易。 LME是世界上最有影响力的铜期货市场，其铜期权在1987年推出。1997年， LME又推出了铜期货均价期权。COMEX是世界第三大铜期货交易所，COMEX铜期 权在1988年推出。除铜期权外，COMEX还推出了以铜掉期合约为标的的铜均价期 权合约。从