中国经济评论出口小幅回弹但外围风险仍存.PDFVIP

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2019-12-31 发布于天津
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ECONOMICS |June 10, 2019 CCBI SECURITIES | RESEARCH 中国经济评论: 出口小幅回弹但外围风险仍存 China Economics Update: Exports rebound amid headwinds 中国5 月出口数据好于预期，录得正 China’s exports held up better than Li Cui 增长，对美出口的收缩被对其他国家 expected, registering positive growth (852) 3911 8274 with weak US exports more-than-offset cuili@ 出口正增长所抵消。但进口继续下滑，by other markets. Imports decelerated 主要受大宗商品价格走弱和电子产品 due to weaker commodity prices and Claire Huang 供应链贸易减速所影响。 decelerating tech supply-chain trade. (852) 3911 8012 clairehuang@ We expect exports to recover slowly 我们预计今年下半年出口将缓慢复苏。later this year. Our leading indicator Ying Xue 我们的亚洲贸易领先指标显示未来几 comprising regional data points to (852) 3911 8013 个月出口将企稳。但贸易战阴云不散，stabilization of exports in coming xueying@ months. Yet the trade war rages on, 整体复苏动能偏弱。高科技和劳动密 depressing overall momentum. Both 集型贸易都可能承压。 high-tech and labor-intensive trade are likely to stay under pressure. 我们的基准情形是中美双方持续谈判， Our baseline remains that the Sino-US 避免贸易战升级。在此情形下，人民 trade negotiations will continue and 币汇率料将保持稳定。若G20 后贸易 that new tariffs will be delayed. As such, 战升级，将对出口构成进一步下行压 the renminbi exchange rate is likely to remain stable. Howe