资金的时间价值及基本计算公式.pptVIP

第三章 资金的时间价值及基本计算公式 3.利息和利率 按照通常的理解，利息是借出一定数量的货币，在一定时间内除本金外所取得的额外收入。从资金具有时间价值这一观点来看，借用一定时期的货币，就要付出一定代价。利息就是借用货币所付出的代价。 利息的大小常用利率来表示。利率就是在一定时期内所付利息额与所借的资金额之比，通常以百分率表示。例如，借款1000元，一年后付利息50元，则年利率为5％。用于表示计算利息的时间单位称为利息周期。国外汁算利息的周期有年、半年．季度．月．周或日。我国现行存款．贷款的计息周期多为月或年． 利息的计算，有单利和复利两种： 单利计息是仅用本金计息，不把先前计息周期中的利息累加到本金中去，即利息不再生利．所以它的计算比较简单，其总利息是与利息的期数成正比． 单利汁算的公式如下 F=P(1+ni) 式中，P——本金；i——利率：n——资金占用期内计算利息的次数，即周期数；F——本金与全部利息之总和，即本利和。 复利计息是由本金加上先前周期中累计利息总额的总和进行计息，即利息再生利息．所谓“利滚利”就是复利计算的意思．对贷款者负担来况敛复利计算要比按单利为重。 复利计算的公式为 F=P(1+i)n 3.利息和利率 例 贷款100万元，年利率15％，试分别用单利和复利计算第五年未的本利和。 解：单利： F＝P(1十ni)＝100(1十5×0．15)＝175(万元) 复利： F＝P(1十i)n＝100[1十0．15)5＝201．14(万元) 单利计息贷款与资金占用时间是线性关系，利息额与时间按等差级数增值；复利计息贷款与资金占用时间是指数变化关系，利息额与时间按等比级数增值。当利率较高、资金占用时间较长时，所需支付的利息额很大。如上述的算例，5年以后需还的本利和为201.14万元，比贷款100万元增加一倍多。 例 1626年～1990年，24美元，i年=6% 1990－1626＋1＝365年 单利：F＝P(1十ni)＝24(1十365×0．06)＝549.6(美元) 复利：F＝P(1十i)n＝24[1十0.06)365＝413.8586753(亿美元) 可见，复利计算方法对资金占用的数量和时间有较好的约束力。 目前，在工程经济分析中一般均按复利法计算投资效益。 4.名义利率和实际利率 在复利计算中，利息是随周期数的增加而增加，利息与本金、利率、计息期的长短有密切关系。在实际应用中，利息可以按年计算，也可按月按周计算，由于计息周期的不同,同一笔资金在占用的总时间相等情况下，其计算的结果是不同的。 例如，某人现在银行存款10000元，按月利率1％计算复利，计息周期为月，则一年后的本利和为 F＝P(1十i)n＝10000(1十0．01)12＝11270(元) 在这种情况下，月利率1％和计息周期(月)两者是统一的，此时的利率称作实际率。 上例中若月利率为1％，用年利率12％来表示，12％就是“名义利率”或称“虚利率”．如果用12％的年利率(即名义利率)，则 F＝10000(1十0．12)1＝11200(元) 两者相差：11270－11200＝70元，这说明用1％的月利率在一年内按月计算的利息要比用12％的名义利率按年计算的结果大，大约相当于12．68％的年利率的计算值．这12.68％即称为“实际利率”．名义利率与实际利率的关系可用下式表示： i=(1+r/n)n-1 式中,i—实际利率，或称有效利率；r—名义利率或称虚利率；n—复利期数。 仍以上例来计算，r=12％，n=12，则,i=(1+0.12/12)12-1=0.1268=12.68％，即为实际利率。 从上述计算可以看出，只有当计息周期小于利率的周期时，才有名义利率和实际利率之分。这从公式的r/n项也可看出，如r为年名义利率，计息期n＝1年时，r=i，即名义利率等于实际利率． 在工程经济计算中，在进行方案的经济比较时，若按复利计息，而各方案在一年中计算利息的次数如不同，则就难以比较各方案的经济效益。这就必须将各方案计息的“名义利率”全部换算成“实际利率”，然后进行分析比较。在工程经济计算中，一股都以“实际利率”为准。 例 从甲银行取得贷款，年利率为16％，计息周期为年．从乙银行取得贷款，年利率为15％；计息周期为月。试比较向谁取得贷款较为有利。 解：甲的实际利率是16％；乙的名义利率是15％，需求出其实际利率； i=(1+0.15/12)12－1＝16.075% 乙的实际利率略高于甲的实际利率，故向甲银行取得贷款较有利。 如果把一年的计息次数再不断地细分下去，把它变成无限小的计息周期，则称之为连续复利。 连续复利的实际利率为 式中，m——一年中计算复利的期数；r——名义