创业板退市制度分析.pdfVIP

引 言 引 言 经过近十年的酝酿，2009年10月，我国创业板市场正式设立。经过数年的运行，我 国创业板不仅有量的积累，在上市公司的数量上增加了12多倍，增长到2013年的355家， 总市值也增长了13倍，增长到15198亿元；在流动性、指数的波动性等方面也取得了质 ① 的跨越。 但是，我国创业板市场在获得掌声之时，也存在着运行中的很多问题。不仅 存在新股发行的高市盈率、高超募和高发行价的三高问题，而且还存在着财务数据造假 等虚假上市、寻租股东介入个股、业绩不稳定、破发、高管辞职套现、上市公司缺乏高 ② 科技属性、退市制度缺乏可操作性细则等问题。 这样的状况与创业板市场设计的初衷 大相径庭。即便如此高的风险，但到目前为止，还没有一家创业板上市公司退市。 从创业板的现实发展进程来看，创业板退市制度在一定程度上起到了规制创业板上 市公司的质量的作用，但该退市制