第三章 风险型决策分析（修正版）.ppt

* 效用曲线因人而异，不用的决策者会有不同的决策曲线。效用曲线可以通过N-M心理试验加以确定。这种方法是冯.诺依曼和摩金斯顿（Von Neumann和Morgenstern）两人于1944年共同创立的。这种方法也称为标准测定法。 例3-13 某决策人面临着一项最大可能获利20万元，或者最大损失10万元的决策项目。试确定决策者的效用曲线。 第一步，确定最大收益效用值和最小收益值。它们分别为 。 第二步，向决策人提出下面两种选择方案，第一方案：以50%的机会获利20万元，50%的机会损失10万元；第二方案：以100%的机会获利5万元（注：这 5万元正是第一方案的期望值）。 3.5 效用理论及风险评价 * 对于这两个方案，每一个被测对象都可以有自己的选择。假定改决策人选择第二方案，这说明第二方案的效用值大于第一方案，心理试验将继续下去。 第三步，向决策人提出将第二步第二方案中的100%机会获得5万元改成 2万元，问决策人的选择有何改变。 3.5 效用理论及风险评价 假定该决策人认为有50%的机会损失10 万元对他所处的现状来说是不能接受的，那么他仍然会选择100%的把握获得2万元的方案。这说明第二方案的效用仍然大于第一方案。心理实验继续下去。 第四步，向决策人提出，如果他不选择第一方案，他必须支付1万元，这时该决策人可能不情愿白花1万元，而愿意采用第一方案。这时说明让决策人无条件付出1万元的效用比第一方案的效用低。 * 这样的心理试验反复试验下去，直到最后可能达到这样的妥协：决策者觉得这样一分钱也不付，或者采用第一方案，两者对他是一样的。这说明对于该决策者来说0的货币量与采用第一方案的效用是相同的。 因第一方案的效用值是 ，故对决策者来说，货币值0 的效用值为0.5。接着，可以在0~20 万元之间和 -10~0万元之间进行与上面相同的心理实验。例如，在0~20万元之间的心理实验室关于效用值 的等价货币值的实验。其对应的投资方案是50%的机会获得0元，50%的机会获得20万元。为了下面叙述方便，称其为投资第三方案。其心理实验程序可参看表3-19. 再继续进行下去就可以得到足够的试验数据，如假定在-10~0 万元之间的心理试验得到的结果是 -5.85 万元。这说明-5.85万元 3.5 效用理论及风险评价 * 的效用值是 ，按照同样的方法，还可以在20~8.25 万元，8.25~0万元， 0~-5.85万元、-5.85~10万元之间进行同样的心理试验，便可以得到与效应值对应的货币量。如下： 表3-19 效用值为0.75的心理试验程序 3.5 效用理论及风险评价 * 再进行下去就可以得到足够的实验数据画出如图3-7所示的效用曲线A，对另外的一个决策者进行同样的心理试验，其结果可能不同，假定得到的效用曲线如图3-7中的曲线B所示。 图3-7 效用曲线 3.5 效用理论及风险评价 * 我们不但可以用N-M心灵实验法求货币的效用，也可以用它来求非货币所表现的事物的效用。比如，对决策者来说，有A、B、C、D、E、F六件事情，假设他“最满足”的是A，“最厌恶”的是F，则令 。要测定 ,可以提问：有两个方案，第一个方案可能以 的概率获得A ，和以 的概率获得F，第二方案以1的概率获得B，你认为 为何值时，方案一与方案二等效？决策者回答 值后，便可以用上面同样的方法得出 ，同样也可以得出 。 3.5 效用理论及风险评价 * 三、效用曲线在风险决策中的应用 例3-14 某决策人面临着大、中、小批量三种生产方案的选择问题。该产品投放市场可能有三种情况：畅销、一般、滞销。根据以前同类产品在市场上的销售情况，畅销的可能性是0.2，一般为 0.3，滞销的可能性为0.5，问该如何决策？ 3.5 效用理论及风险评价 下面用几个简单的例子来说明效用曲线在风险决策中的应用。 * 其决策表如表3-20所示。按期望值法以损益值进行决策，可得： 表3-20 生产方案决策表 应进行中批生产。 3.5 效用理论及风险评价 * 假定对该决策人进行风险心理试验得到的效用曲线如图3-7中A所示。将其决策表3-20中的