财务管理理论与实务期末复习资料-简答论述.docVIP

财务管理理论与实务期末复习资料 第一部分 1.负债利率与负债的资本成本有何不同？ （1）负债利率是指所支付的利息费用与债务总额的比率。 即负债的利率= (2) 了解负债资本成本率应先知道资本成本。从筹资的角度讲，资本成本是公司取得资本使用权的代价，是企业用资费用与有效筹资额之间的比率。在公司筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。 用公式表示为： 资本成本率=用资费用额/（筹资额-筹资费用额） 如果是通过借款（即负债）筹资的话，这里的用资费用额就是向债权人支付的利息，筹资费用额就是借款时支付的手续费等，其中用资费用是资本成本的主要内容。根据企业所得税法，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税，因此，负债资本成本率只要在资本成本率的基础上乘（1-所得税税率） 用公式表示为： 负债资本成本率=资本成本率×（1-所得税税率） 综上，负债的利率和负债的资本成本两者之间在含义和数值上是有区别的。 2.上市公司需要披露的财务指标？ （1）每股收益= 若公司只有普通股时，净收益是税后净利，股份数是指流通在外的普通股股数。如果公司还有优先股，应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。 每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。包括基本每股收益和稀释每股收益。 基本每股收益= 稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股，从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外的普通股的加权平均数计算而得的每股收益。主要做以下四方面的调整： ①合并财务报表的编制； ②优先股的剔除，计算每股收益前，优先股股息先从分子中剔除，优先股股数先从分母中剔除； ③年度内特殊事项的处理，如股票股利、股票分割、股份回购、可转换债券； ④股票数量的调整。 （2）每股净资产=股东权益/股数 （3）市盈率=每股市价/每股收益 （4）市净率=每股市价/每股净资产 （5）每股股利=股利总额/股数 3.EVA（经济增加值）与BSC（平衡计分卡） EVA（经济增加值）简介： 经济增加值(Economic Value Added,简称EVA）是一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。EVA 是对真正经济利润的评价。 经济增加值（EVA）的定义:　 经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。 经济增加值（EVA）的计算公式： 　 经济增加值=税后净营业利润-资本成本 =调整后税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率 调整后税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%） 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 不适合用EVA的企业： BSC（平衡计分卡）简介： 平衡计分卡是从财务、客户、内部运营、学习与成长四个维度，将组织的战略落实为可操作的衡量指标和目标值的一种新型绩效管理体系。 平衡记分卡的设计包括四个方面：财务角度、顾客角度、内部经营流程、学习和成长。这几个维度分别代表企业三个主要的利益相关者：股东、顾客、员工每个角度的重要性取决于角度的本身和指标的选择是否与公司战略相一致。其中每一个方面，都有其核心内容。 如下图所示： 4.可持续增长率 是什么状态下的可持续增长率？哪些因素驱动？如何计算？反映了什么的增长？（表面：销售的增长 实质：股东权益的增长） 答：（1）可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，没有伴随着优惠、鼓励、倾斜的情况下，公司销售所能增长的最大比率。 （2）根据期初股东权益计算的可持续增长率为 可持续增长率=股东权益增长率 =期初权益本期净利率×本期利润留存率 =①销售净利率×②总资产周转率×③权益乘数×④利润留存率 其中：①②为经营政策，③④为财务政策 （3）表面是销售收入的增长，其实质为股东权益的增长 5.财务危机预警模型的构建及其应用 （1）财务危机预警功能 ①预知征兆 ②预防财务危机的发生和发生后的进一步扩大③避免类似事件的重复发生 （2）财务危机的表现 ①很长时间里财务预测不准确 ②过度大规模扩张，支付能力明显不足 ③经营过程中过度依赖贷款 ④过度依赖关联方 ⑤管理层辞职/引发全体辞职 ⑥报表迟迟不公开 （3）现实意义 ①可以将损失最大限度的减少，减小因破产而失业的员工数量，保持社会稳定 ②对已经大都啊破产界限的企业，重整可以背水一战，争取生存的最后机会 ③重整有望使濒临破产的企业复苏，以减少债权人和股东的损失 （4）财务危机预警模型 预警模型：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4