套期保值与企业风险管理实践剖析.pptVIP

欢迎共同研究与探讨 谢谢大家！ * 结构 引 言 中国企业管理革命之回顾 金融化呼唤企业风险管理革命 中国企业风险管理革命的构架 期货市场及期货业的现状及未来 结构 改革开放30年 经济金融化 全球金融危机 新时代的召唤 中国再次走进新时代 中国面临又一次选择 呼唤企业风险管理革命 一、中国企业管理革命之回顾：新四化 企业 新四化 全球化 金融化 资本化 信息化 中国企业管理革命【全球化】 指各国经济活动超越国界、相互依存和联系而形成的全球有机整体≈（已过经济的国际化）X N国经济的国际化，企业经营在市场化层面的进一步革命。 始于二战后，兴于上世纪80年代，发展与90年代。 表现：贸易、金融、投资、生产、生产等活动的全球化，要素配置全球化。 影响：要素配置全球化导致生产关系全球化，带来企业发展战略和活动空间的变革。 中国：改革开放，开始面向市场化、全球化；2001年加入WTO，全面融入全球化；本世纪，受益并经受全球化新的更大考验。 中国企业管理革命【资本化】 股份与资本市场引入经济活动，资本市场加入资源配置行列，带来企业组织体制和资本积聚能力的革命性变化。 1600年英国东印度公司揭开资本化序幕，1680年阿姆斯特丹证券交易所推进资本化，20世纪资本化趋于成熟。 20世纪80年代中国股份制改造、股票、债券的发型和证券交易所建立，21世纪股份全流通揭开新篇章。 影响：市场体系丰富，资源配置效率提升；社会收入结构、就业结构、财富结构的变化，改变了生活面貌。 影响：企业融资多样化、便捷化，潜能释放；企业运作规范化、国际化，国际竞争力提升；支持了迎接全球化挑战，助推了经济核心竞争力培育，造就了世界第二大经济体和一批跨国公司。 中国企业管理革命【信息化】 计算机通讯和互联网为主智能化技术与工具为代表，信息技术在社会经济活动中广泛应用，带来管理技术新革命。 1981年，引进日本欧姆龙公司的收款机，商业信息化第一步 1984年，电子商务应用。 1985年，电子邮件、互联网技术应用。 2004年制造业百人拥有计算机21.83台，目前60台左右。 2009年末，开通互联网的乡镇比重99%，行政村91%；网民4.2亿，互联网普及率32%。 3. 影响：信息化与第一二三产业融合，传统产业的面貌发生巨大的变化。企业管理现代化、智能化，效率极大提高，生产力极大解放；引发企业管理体系的进一步改革；促进企业经营多元化、规范化；提升创新能力。 中国企业管理革命【金融化】 以金融创新和金融技术为代表的心新金融要素在经济生活中作用增大，企业发展战略、经营模式和管理体系全方位变革。 表现：金融市场快速发展壮大，市场国际化发展深化；金融工具、产品创新加快、结构丰富；经济与金融相互渗透，经济关系金融化；新金融的崛起，使金融的影响力增大。 发端于70年代中后期，80年代得到发展，90年代发展很快，本世纪前10年达到高峰。中国金融化起步本世纪，现在初露锋芒。 金融化的经济影响：市场定价金融化；市场一体化、波动常态化；企业和经济的竞争力要素金融化。 金融化对企业管理革命提供软技术、新理念和新工具，改变国际经济和国际竞争规则，引发企业经营管理新革命。 二、金融化呼唤中国企业风险管理革命 1.大宗商品价格波动 2.市场价格波动常态化 3.价格波动风险侵蚀经济发展成果 4.价格波动与经济金融化趋势 5.期货市场成为企业的避风港 6.来自ISDA调查报告的启示（四大粮商奇迹） 7.中国企业尝试利用即溶工具管理风险 1.大宗商品价格剧烈波动 2003—08年7月，原油、铜、大豆、小麦价格的最大涨幅为551%、577%、325%、443%。 1998—2008商品价格最大波动（%） 2.90 2.59 2.09 2.53 3.79 3.69 4.77 日均 14.5 27.4 15.8 21.6 11.4 10 17.8 单日 348 351 577 433 285 325 826 期间 黄金 白银 铜 小麦 玉米 大豆 原油 2.市场价格波动常态化—CRB 商品价格指数 市场价格波动常态化 在70年代至04年之间，商品价格近30次明显涨跌变化。 70年代价格波动成高密度锯齿型，保持水平曲线线； 80年代以来曲线波幅明显拉大，周期特点突出； 至04年指数波幅超过50—100的有6次；石油价格在62—08年间放生 9次大波动，波动周期由6—10年缩短为2—5年。 2008年8—12月，原油、铜、铝、大豆、豆油等价格最大跌幅分别达到 78%、68%、61%、52%、58%。 2009年前10个月CRB指数涨15%，沪铜上涨129%,LME铜涨132%， 纽约原油上涨73%，沪燃料油上