第八章 并购战略.pdf

第八章 并购战略 、多挣钱的方法只有两个：不是多卖，而是降低成本。 ——克莱斯勒汽车总裁：李.艾柯卡 主讲人：秦远建教授 引导案例 “蛇吞象”完美大戏-吉利收购沃尔沃 2010年3月28日，在瑞典哥德曼，中国浙江吉利 控股集团有限公司与美国福特汽车公司正式签署收 购沃尔沃汽车公司的协议，获得沃尔沃轿车公司100 ％的股权及相关资产。创下中国收购海外整车资产 的最高金额纪录，是国内汽车企业首次完全收购一 家具有百年历史的全球性著名汽车品牌，并首次实 现了一家中国企业对一家外国企业的全股权收购， 全品牌收购和全体系收购。 本章内容 资源图示 企业并购的概念和类型 企业并购的动因分析 企业并购的实施 企业并购后的整合 第一节 企业并购的概念和类型 一、企业并购的概念 二、企业并购的主要类型 第一节 企业并购的概念和类型 一、企业并购的概念 企业并购 （Merger and Acquisition，简写为MA； 或Takeovers and Mergers，简写为TM），指的是 企业兼并与企业收购。这两者既有联系又有区别， 虽然常被一起连用，但有必要分别加以界定和阐 述。 第一节 企业并购的概念和类型 一、企业并购的概念 企业兼并 （merger of enterprise）：通常指在市场机制作用下，经过 产权交易转移企业所有权的方式，一个或多个企业的全部或部分产权转 归另一个企业所有。 企业收购 （acquisition or takeover）：则是单指一个企业经由收买 股票或股份等方式，取得另一个或多个企业的控制权或管理权。企业收 购的形式，可以是收购企业拥有目标企业全部的股票或股份，而将其吞 并；也可以是只获得目标企业较大部分股票或股份，从而达到控制目标 企业的目的；还可以是仅拥有目标企业少部分股票或股份，只成为目标 企业的股东之一。 企业兼并与企业收购常常被一起连用，称为企业并购，两者既有联系又 有区别。 第一节 企业并购的概念和类型 一、企业并购的主要类型 按所在行业标准 划分 横向并购：所谓横向并购，又称水平并购，是指具有竞争关系的、经营 领域相同或生产同质产品（即产品的替代性很强）的同行业的企业之间的 并购行为。 纵向并购：所谓纵向并购，又称垂直并购，是指被并购企业的产品处在 主并购企业的上游或下游，并购双方是前后生产工序或生产与销售关系的 并购行为。 混合并购：所谓混合并购，是指具有不相关经营活动的企业之间的并购 行为。混合并购又可分为产品扩张型、市场扩张型和纯混合型三种形式。 第一节 企业并购的概念和类型 二、企业并购的主要类型 1、横向并购、纵向并购、混合并购 横向并购：所谓横向并购，又称水平并购，是指具有竞争关系的、经 营领域相同或生产同质产品（即产品的替代性很强）的同行业的企业之 间的并购行为。 纵向并购：所谓纵向并购，又称垂直并购，是指被并购企业的产品处 在主并购企业的上游或下游，并购双方是前后生产工序或生产与销售关 系的并购行为。 混合并购：所谓混合并购，是指具有不相关经营活动的企业之间的并 购行为。混合并购又可分为产品扩张型、市场扩张型和纯混合型三种形 式。 第一节 企业并购的概念和类型 二、企业并购的主要类型 2、一般企业并购和上市公司并购 一般企业并购：是指无论并购方还是目标企业都是上市公司形式以外 的其他性质的企业，如独资企业、合伙企业、有限责任公司等等。一般 企业并购，主要目的是兼并目标企业，取得目标企业的资产或股份，从 而控制目标企业。