金融风险理论-6.pdf

第六章 利率风险管理 利率风险的主要表现 利率风险的防范与管理 利率风险的表现 市场利率的变化 债券价格随市场利率而发生的变化 银行资产与负债的利率性质、期限不匹配 利率风险管理的主要方式 利率敏感性缺口管理 持续期缺口管理 利率衍生金融产品的运用 – 远期利率协议 – 利率期货 – 利率期权 – 利率互换 – 利率上、下限 利率敏感性缺口 利息收支随利率的变动而变动的资产或负债称为 利率敏感性资产或利率敏感性负债。 利率敏感性缺口：某一经济主体在某一期间利率 敏感性资产与利率敏感性负债的差额。 – 利率敏感性资产利率敏感性负债→正缺口 – 利率敏感性资产利率敏感性负债→负缺口 – 利率敏感性资产=利率敏感性负债→零缺口 修正的利率敏感性缺口 净利息收入与利率之间的关系： ΔNII = RSA · ΔIR – RSL · ΔIR = （RSA - RSL）· ΔIR 其中： – ΔN ：净利息收入的变动额 II – RSA：修正后的利率敏感性资产 – RSL：修正后的利率敏感性负债 – ΔI ：利率变动额 R 利率敏感性缺口和净利息收入的关系 利率上升 利率下降 ΔNII ↑ 正缺口 ΔNII ↓ 利率上升 利率下降 ΔNII ↓ 负缺口 ΔNII ↑ 利率敏感性缺口管理的操作策略 被动性选择 – 保持利率敏感性缺口为零 主动性选择 – 预测利率将上升，增加正缺口或减少负缺口 – 预测利率将下降，减小正缺口或增加负缺口 利率敏感性缺口调整方法 增加正缺口 减小正缺口 项目 (减小负缺口) (增加负缺口) 浮动利率资产 + - 固定利率资产 - + 资产 长期资产 - + 短期资产 + - 浮动利率负债 - + 固定利率负债 + - 负债 长期负债 + - 短期负债 - + 利率敏感性缺口管理举例 某银行年初资产负债表结构如下（单位：百万元）： 1.1 1.8 2.1 4.1 7.1 不敏感 1年 时 间 ~ ~ ~ ~