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第九章 资本市场理论 第九章 资本市场理论 学习目标 学习目标 主要内容 主要内容 思考与练习 思考与练习 1 掌握有效市场假说的基本含义与有效市场的三 1 种形态。 2 掌握有效市场假说对投资实践的指导意义。 2 3 掌握风险的类型与通过资产组合分散风险的原 3 理。 4 理解资本资产定价模型的假设条件。 4 5 掌握资本资产定价模型的运用。 5 主要内容 主要内容 第一节有效市场假说 第一节有效市场假说 第二节资产组合理论 第二节资产组合理论 第三节资本资产定价模型 第三节资本资产定价模型 第一节 有效市场假说 第一节 有效市场假说 讲 授 讲 授 讲 授 讲 授 一、有效市场假说的概述 一、有效市场假说的概述 二、有效市场假说的内容 二、有效市场假说的内容 三、有效市场假说的挑战 三、有效市场假说的挑战 第一节 有效市场假说 第一节 有效市场假说 有效市场假说概述 有效市场假说概述 有效市场理论的产生与发展 有效市场理论的产生与发展 有效市场假说的前提条件 有效市场假说的前提条件 法马认为有效市场假说有三个充分条件： 法马认为有效市场假说有三个充分条件： 证券交易不存在交易成本 证券交易不存在交易成本 交易者免费获得信息 交易者免费获得信息 同质预期假设 同质预期假设 有效市场假说的理论基础 有效市场假说的理论基础 理性投资者假设 理性投资者假设 随机交易假设 随机交易假设 有效套利假设 有效套利假设 第一节 有效市场假说 第一节 有效市场假说 有效市场假说的内容 有效市场假说的内容 有效市场假说的分类 有效市场假说的分类 弱式有效市场：投资者通过对历史信息的分析（即 弱式有效市场：投资者通过对历史信息的分析（即 技术分析），无法获得超额收益 ； 技术分析），无法获得超额收益 ； 半强式有效市场：投资者通过基本面分析的方法也 半强式有效市场：投资者通过基本面分析的方法也 无法获得超额收益； 无法获得超额收益； 强式有效市场：股票价格将会反映市场上所有的相 强式有效市场：股票价格将会反映市场上所有的相 关信息，包括内部信息。 关信息，包括内部信息。 有效市场假说的应用 有效市场假说的应用 积极的投资策略 积极的投资策略 消极的投资策略 消极的投资策略 第一节 有效市场假说 第一节 有效市场假说 有效市场假说的挑战 有效市场假说的挑战 理性人假设的非合理性 理性人假设的非合理性 随机交易假设的非合理性 随机交易假设的非合理性 “套利者修正”假设的非合理性 “套利者修正”假设的非合理性 第二节 资产组合理论 第二节 资产组合理论 讲 授