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第十章 国际资本流动 国际资本流动是推动世界经济增长国际资本流动是推动世界经济增长，，促进国际贸促进国际贸 易、技术转移及国际分工，加速世界经济全球化 的重要力量的重要力量。。但资本的过量的但资本的过量的、、不合理的流入和不合理的流入和 利用，也是导致债务危机乃至金融危机的根本原 因因。。本章将在讨论资本流动问题的基础上本章将在讨论资本流动问题的基础上，，重点重点 探讨国际债务危机和我国外债管理问题。 第一节 国际资本流动概述 一、、国际资本流动的概念国际资本流动的概念  国际资本流动(international capital movements) 是指国际间为实现一定的经济目标而进行的各种是指国际间为实现一定的经济目标而进行的各种 形式的资本转移。这里所说的资本包括货币资本 或借贷资本或借贷资本，以及与国外投资相联系的商品资本以及与国外投资相联系的商品资本 和生产资本。 资本流入 资本流入资本流入(capital(capital inflow)inflow)是指资本从国外流入国内是指资本从国外流入国内，， 它意味着本国对外国的负债增加，或外国对本国 的资产增加的资产增加，，或本国在外国的资产减少或本国在外国的资产减少，，或外国或外国 对本国的负债减少。 资本流出 资本流出资本流出(capital(capital outflow)outflow)是指资本从国内流向国是指资本从国内流向国 外，它意味着本国在国外的资产增产，或本国对 外国的负债减少外国的负债减少，，或外国在本国的资产减少或外国在本国的资产减少，，外外 国在本国的负债增加。 二、国际资本流动的类型 根据资本回流期限的长短可将国际资本流动分为 长期资本流动和短期资本流动长期资本流动和短期资本流动。 1.长期资本流动 长期资本流动是指期限在1年以上的国际资本流动， 或未规定具体期限者的投资或未规定具体期限者的投资。长期资本流动包括长期资本流动包括 直接投资、间接投资和国际信贷。 ((1))直接投资 直接投资直接投资(foreign(foreign directdirect investmentinvestment，，简称简称FDl)FDl)是是 指以取得或拥有国外企业的经营、管理权为特征 的投资。也就是说国际直接投资的投资者直接参 与所投资的国外企业的经营和管理活动。直接投 资有两种形式一是在国外创建新的企业；二是跨 国并购国并购。这两种形式的共同之处在跨国经营企业这两种形式的共同之处在跨国经营企业 都是以股权参与的方式获得目标企业的控制权或 参与其经营管理参与其经营管理。 ①新建方式 新建方式也称为绿地投资新建方式也称为绿地投资(green(green fieldfield investment)investment)，， 是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道 国的法律设立的部分或全部资产所有权归外国投国的法律设立的部分或全部资产所有权归外国投 资者所有的企业。 绿地投资的突出优点及缺点 绿地投资的突出优点是绿地投资的突出优点是：：在创建新的企业的过程在创建新的企业的过程 中，跨国经营企业独立地进行项目的策划、建设、 并实施经营管理并实施经营管理，，投资者能在较大程度上掌握项投资者能在较大程度上掌握项 目策划各个方面的主动性。其突出的缺点是：创 建新的企业需要大量的筹建工作建新的企业需要大量的筹建工作，，而且建设周期而且建设周期 长、速度慢，缺少灵活性，因而整体投资风险大。