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财务管理实务知识讲座 * 上年度的损益表-被收购企业 财务管理实务知识讲座 * 你发现 如果你收购这家企业，它提供的是完全相同的产品，分享了你的许多客户，从而立即造成成本节约。 对三个月之内所造成的变化进行总结，合并企业将得到如下好处： 对两个企业而言，共同的材料购买将使成本从占销售额的60%降至55% 销售人员成本每年降低了2.5万（1人），需支付冗员成本3000元 管理人员成本每年降低了7.5万（2人），需支付冗员成本1万元 收购企业的董事不雇佣，每年节约7.5万，需支付冗员成本2.5万 两个企业可在同一办公场所办公。房东同意搬出，但需支付10万元赔偿。搬出后无须增加其他租金和地方税。 财务管理实务知识讲座 * 上年度的损益表-你自己的企业 财务管理实务知识讲座 * 合并企业的损益表 财务管理实务知识讲座 * 合并结果 一个营业额500万元、成本降低了的企业，可在一年中创造119万元净利润。 每年增加利润43.5万元。 使用6倍市盈率，新的合并企业的价值是7.14百万元，增加2.61百万元。 财务管理实务知识讲座 * 价值vs收购成本 财务管理实务知识讲座 * 结论 1百万购买是否合算？ 财务管理实务知识讲座 * 36.市场是有效的吗？有效市场假设 财务管理实务知识讲座 * 有效市场假设 某一特定市场所表现的有效程度，取决于价格对信息调整的速度