2019年靖江市滨江新城投资开发有限公司.PDF

专项债券信用评级报告 2019年靖江市滨江新城投资开发有限公司 社会领域产业专项债券信用评级报告 评级结果： 评级观点： 发行人主体长期信用等级：AA 靖江市滨江新城投资开发有限公司 （以下 担保人主体长期信用级别：AAApi 简称“公司”）是靖江市重要的城市基础设施建 本期债券信用等级：AAA 设主体，主要承担靖江市滨江新城的基础设施 评级展望： 稳定 建设和土地整理业务。近年来，靖江市经济稳 债项概况： 定发展，财政实力不断增强，公司外部经营环 本期债券发行规模：8亿元 境良好；公司作为滨江新城基础设施建设的唯 10 本期债券期限： 年 一主体，业务具有区域垄断优势且在资产划拨 偿还方式：按年付息，分期还本 和财政补贴等方面持续获得靖江市政府的有力 募集资金用途：靖江市文创园项目建设及补充营 支持。同时联合资信评估有限公司 （以下简称 运资金 “联合资信”）也关注到，公司整体盈利能力弱、 评级时间：2019 年5 月14 日 短期债务压力较大、对外担保规模较大等因素 给公司信用水平带来的不利影响。 财务数据： 项目 2016年 2017年 2018年 公司拟发行的2019 年靖江市滨江新城投 现金类资产(亿元) 10.32 16.08 12.53 资开发有限公司社会领域专项债券 （以下简称 资产总额(亿元) 145.23 183.57 191.41 “本期债券”）设立本金分期偿还条款，一定程 所有者权益(亿元) 52.31 77.07 87.78 短期债务 （亿元） 16.74 33.99 31.01 度上缓解了本期债券的集中偿付压力。本期债 长期债务(亿元) 67.77 62.55 47.87 券由江苏省信用再担保集团有限公司 （以下简 全部债务(亿元) 84.51 96.55 78.87 称 “江苏省再担保”）提供本息不可撤销连带 营业收入(亿元) 5.53 6.75 6.96 利润总额(亿元) 1.33 1.32 1.68 责任保证担保，经联合资信评定，江苏省再担 EBITDA(亿元) 1.93 1.76 1.90 保主体长期信用等级为AAA ，评级展望为稳 pi 经营性净现金流(亿元) -13.32 7.39 13.28 营业利润率(%) 17.52 14.12 19.07 定。江苏省再担保担保实力极强，可有效增强 净资产收益率(%) 2.10 1.57 1.63 本期债券的偿付保障能力。 资产负债率(%) 63.98 58.02 54.14 未来，公司将依托于滨江新城的总体规划， 全部债务资本化比率(%) 61.77 55.61 47.33 流动比率(%) 503.57 35