金融工程学讲义.ppt

金 融 工 程 学 教材与参考资料 1.JOHN HULL: Option, Futures and Other Derivatives, Prentice Hall, 2006. 5th edition. 2.叶永刚.金融工程学.东北财经大学出版 3.郑振龙.金融工程.高等教育出版社. 4.吴冲锋.金融工程学.高等教育出版社 5.罗伦兹.格利茨.唐旭译.金融工程学.经济科学出版社 6.John C.Hull. 期权、期货和其他衍生产品（中文版）.清华大学出版社 7.约翰·马歇尔·维普尔著. 宋逢明等译 金融工程 华夏出版社 8.瞿卫东: 金融工程学, 中国财经出版社, 1997年版. 9.罗伯特·L·麦克唐纳著，钱立译,中国人民大学出版社,2006年版. 10 吴可：金融工程学多媒体讲义，金融衍生品保值与套利技术（即将出版） 11.罗伯特 C 默顿等著:金融工程案例,东北财经大学出版社,2001年版. 12.Paul Wilmott, The Theory and Practice of Financial Engineering, John Wiley Sons,1998. 3.金融工程与金融工程学 金融即借贷问题，融资问题，买空卖空问题，所以金融工程的直接理解即是用工程的方法解决金融借贷问题，包括解决借贷中所产生的价格、收益以及风险管理问题。 　　美国金融工程学专家劳伦斯.格里茨博士从管理和规避风险出发，认为：“金融工程是应用（不断创新的）金融工具，将现在的金融结构进行重组以获得人们所希望的结果（这一结果是为了能够更好地管理金融风险）。”劳伦斯·格里茨博士认为：金融工程学是“金融”与“工程”的创造性结合，前者包括金融工具元素（基本金融工具和衍生金融工具）和现代金融理论元素（如资产定价理论、资产负债理论、利率与汇率定价理论、期权定价理论、套期保值理论等等），后者则涵盖了数理分析、信息技术、计算机技术、工程技术特别是系统工程等的综合运用。 　　定义：金融工程是新型金融产品（包括金融工具和金融服务）和新型金融技术的设计、开发与实施。是将金融理论方法与现代工程技术方法（数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟）等有机结合，研制创新新型复合金融工具、交易机制，为客户提供个性化风险防范的最佳解决方案，创造性地解决金融问题。 　　相应地，金融工程学是关于金融创新产品或金融产品组合及其程序的设计、开发和运用，并对解决金融问题的创造性方法进行程式化的学科。 　　这一金融工具创新、风险控制过程即所谓金融工程。 简言之，全融工程包括创新型全融工具与全融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。 3.市场与金融工具 金融工具载体按大类分有：商品市场、货币市场、外汇市场、债券市场、权益市场等。每一市场都有相应的操作工具。同一市场不同工具可以组合使用，不同市场之间的工具也可以按照金融目的进行合理配置，达到投资、套利或保值等目的。 4.金融工具组合分解 不仅同一市场的工具之间的可以组合配置。而且不同市场之间的工具也可以组合分解配置。运用金融工程组合分解方法，对现货工具和衍生工具即：债券、股票、利率期货、外汇期货、股票指数期货、期权、互换，混合证券进行组合分解，以求为投资者提供个性化的外汇风险管理、利率风险管理、股权风险管理方案等。 3.金融工程实施步骤 ① 诊断：找出问题的性质和根源。 ② 分析：提出解决问题的逻辑思路和备选方案。 ③ 构造：按照设计方案组合新产品 ④ 个性化：进行工具组合配置，满足个性化需求。 ⑤ 定价：确定产品的合理（理论）价格。 第二节 金融工程分析方法 一、金融价格及其风险 1. 金融工程技术----“搭积木” 根据客户需求及目的，运用远期、期货、期权以及互换等金融工具作为基本“积木块”按照特定的方式进行组合搭配，从而构造出能够解决客户金融问题的金融产品（规避金融风险的方案）来。 2. 金融价格风险 金融价格的变化对企业经营活动的影响。金融价格指广义的价格，既包括商品价格，也包括利率和汇率。这三者的变化直接影响到企业价值的变化。 3. 多头金融价格风险和空头金融价格风险 多头价格风险: P↗↘，则V↗↘（担心P↘）（成品）； 空头价格风险: P↗↘，则V↘↗（担心P↗）（原料）； 二.金融工程积木块 1. 积木块之一：远期合约 远期合约使合约的交易者可以按预定的