毕业设计（论文）《金融风险管理的VaR方法及其应用》.docVIP

南京财经大学本科毕业论文 PAGE 第PAGE 23页 共26页 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、VaR方法的产生 3 二、VaR的定义 4 三、VaR的计算 5 （一）ω和R 的概率分布函数未知 6 （二） ω和R 服从正态分布 8 (三) ω和R 服从非正态的概率分布 9 四、风险价值的度量模型 11 (一) 德尔塔—正态评价法 11 (二)历史模拟法(Historical Simulation approaches，缩写为HS) 11 (三) 蒙特卡罗模拟法(Monte-Carlo Simulation，简称MS) 12 五、VaR的应用 15 (一) 用于金融监管 15 (二) 用于风险控制 15 (三) 用于业绩评估 16 六、实证分析 16 （一）蒙特卡罗模拟法的基本原理 17 （二）蒙特卡罗模拟法的应用 17 (三)一般的蒙特卡罗模拟法计算VaR 18 （四）模型验证 20 （五）实例计算 21 七、VaR的优缺点 22 (一) 优点 22 (二) 缺点 23 金融风险管理的VaR方法及其应用 摘要：随着金融业的不断发展，金融风险管理愈发显得重要，运用何种方法去做科学的风险测度也逐渐成为热门领域，本文主要介绍最近受到金融业广泛认可的风险定量分析方法VaR（value at risk）。文章包括对VaR各个方面的介绍，希望能对这种重要的金融统计方法做个详细的介绍。由于VaR方法是统计学在金融领域的具体应用，所以本文也算是对金融与统计之间的互相渗透做某一方面的介绍。 关键词：VaR 金融风险管理 蒙特卡罗模拟 Abstract: With the continuous development of the financial industry, financial risk management is increasingly important, the use of scientific methods to do the risk measure also gradually become a hot field. In this paper, quantitative risk analysis method which is widely recognized by the financial industry is introduced, it is called VaR. This paragraph includes introduction on various aspects of the VaR, hope that such an important financial and statistical method can be introduced detailed. Because the VaR is a specific application of statistical used in financial field, so the article can also be treated as an introduction about one particular aspect of infiltration between finance and statistics. Key Words: Var Financial risk management Monte-Carlo Simulation 一、VaR方法的产生 二战以后,随着全球经济活动的日趋国际化,各微观经济主体所处的经济、政治、社会环境日趋复杂,其运作也面临着日益多样且增大的风险。这一点在金融市场中的表现尤为突出。所谓金融风险,是指同经济活动中的不确定性所导致的资金在筹措和运用中产生损失的可能性。金融风险主要有如下几种类型: 市场风险,指由于金融资产或负债的市场价格波动而产生的风险;信用风险,指由于交易对方不履行合约或无力履行合约而产生的风险;操作风险,指由于无法进行预期的交易而产生的风险; 流动性风险,指由于金融市场流动性不足或金融交易者的资金流动性不足而产生的风险,等等。 在全部金融风险中,市场风险和信用风险是最主要的两种。过去,在金融市场价格比较稳定的背景下,人们更多地注意的是金融市场的信用风险,而几乎不考虑市场风险的因素。例如, 70 年代的金融风险管理几乎全部是对信用风险的管理。然而,自70年代初布雷顿森林体系崩溃以来,浮动汇率制下汇率、利率等金融产品价格的变动日益趋向频繁和无序。80 年代以来金融创新及信息技术日新月异的发展,以及世界各国