资本、融资与基金讲.pptVIP

资本市场、融资与基金业务讲座 前言（Preface） 这个讲座包含《资本市场、融资与基金》和《私募股权基金介绍及成功案例解析》两部分； 首先了解资本市场、企业融资、各类基金的基本知识，然后再较深入的介绍私募股权基金（PE)业务。 提 纲 (Outline) 一、 投资银行的介绍 二、 资本市场的介绍 三、 资本结构与公司融资 四、 非银行融资渠道介绍 五、 基金的介绍 六、 地产基金案例 一、投资银行介绍 投资银行概念 Notion 投资银行的作用 不论是企业要从资本市场获得资金，还是PE想实现投资的溢价退出，都必须通过投资银行对企业的承销与上市运作活动实现。 PE（私募股权基金）在完成对一个企业的投资后，未来能否取得理想的收益，除了取决于企业自身的盈利水平，更取决于投资银行能否及时以合适的价格把企业推向资本市场。 投资银行是企业实现融资和PE实现退出所必须经过的一个关键环节。 投资银行与PE的关系 PE业务与投行业务（保荐）相比，相对长期而稳定，国际投行的也把PE作为常规业务； 业务模式：“PE直投+保荐”业务模式 ； 典型案例： 高盛投资并承销分众传媒、雨润食品、雷士照明； 摩根士丹利投资并承销蒙牛乳业、百丽国际、远洋地产； 瑞士信贷投资并承销中国银行（601988）； 汇丰银行投资并承销交通银行（601328）。 在美国称投资银行（Investment Bank） 在英国称商人银行（Merchant Bank） 在中国称证券公司（Security Company） 证券公司里有投资银行部 在法国称实业银行（Industrial Bank） 投资银行与商业银行的区别 2010年国际投行格局 (按一级资本） 国内投资银行格局(2010) 投行业务2 财务顾问(Financial advisor ) 投行业务3 经纪与资产管理(Brokerage and asset management ) 二、资本市场的介绍 多层次资本市场(Multilevel capital market ) 多层次市场之OTC （1） OTC （Over The Counter，场外交易市场，又称柜台交易市场或店头市场），OTC没有固定的实体交易场所，主要是交易对手通过私下协商进行的一对一的交易。 OTC市场的主要作用： 1、为“初创期”企业提供融资平台； 2、为企业在主板、创业板上市提供“转板”机会； 3、为风险投资（Venture Capital）和私募股权提供“投资退出”渠道； 4、为在主板上被“停牌”的股票提供“退市”通道。 中国的OTC市场：“新三板”、天津“股交所”和各地产权交易所。 多层次市场之OTC（2） “新三板”的基本概念和市场发展情况 监管部门是中国证券业协会（）。 交易对象：非上市公众公司的股票 新三板：北京中关村科技园区非上市公司股份报价转让系统，截至2011年11月, 该系统已挂牌企业总数达到60家。目前正在扩大试点范围，国内其他的54个园区将分批进入，最终目标是要建立一个全国性的、规范的、统一监管的场外交易市场。 截至目前，已有1家挂牌企业转至主板，北陆药业、紫光华宇、博辉创新、佳讯飞鸿等4家公司成功转至创业板上市。 天津股交所：2008年12月26日，天津股权交易所（Tianjin equity exchange）正式运营，定位是为“两高两非”（国家级高新区内的高新技术企业和非上市非公众股份有限公司 ）公司提供股权融资/交易平台；为私募基金提供融资； 为私募基金份额提供交易平台。 多层次市场之国际板（International board） 推出背景：资本市场国际化与人民币国际化 国际板含义：中国正推进境外企业在A股发行上市。这些企业在A股上市后因其“境外”性质被划分为“国际板”。 计价货币：人民币 企业实现上市的两种办法 IPO：首次公开募股（Initial Public Offerings），也称首次公开发行股票 ，是指企业透过证券交易所首次公开向投资者发行股票，以期募集用于企业发展资金的过程。 借壳上市：Back Door Listing ，是指先买一个上市公司的壳，通过对上市公司进行重组，开展反向并购（Reverse Merger）实现拟注入资产注入上市公司、拟注入资产的原所有者（以下简称“借壳方”）获得上市公司股份的目的的上市方法。 IPO目前是PE实现投资退出的主要途径。 中国企业IPO活跃 中国企业IPO活跃 IPO成为PE退出的主旋