贾跃亭无息借款乐视网的案例分析.docx

贾跃亭无息借款乐视网的案例分析 一、事件概述 1.1 事件起因 在 2014 年 12 月，贾跃芳分四次，总计减持乐视网股份 1200 万股，减持金额总计约 4.23 亿元；在 2015 年 2 月，贾跃芳再度分四次减持乐视网股份 2400 万股，减持金额总计约 11.86 亿元。同样在 2014 年 12 月与 2015 年 2 月，贾跃 芳与乐视网两次签下《借款协议》，分别承诺将借款 1.78 亿元与 15 亿元，均为 借款期限均不低于 60 个月的免息借款。 2015 年 5 月 26 日，乐视网公告称，贾跃亭计划半年内减持不超过乐视网总 股本 8%的股份，约 1.48 亿股， 6 月，贾跃亭减持套现约 25 亿元。随后，当年 10 月，贾跃亭再向鑫根基金转让乐视网 1 亿股，协议转让金额 32 亿元。两笔交 易贾跃亭合计套现 57 亿元。 乐视网于 2015 年 7 月 27 日发布了《关于承诺事项履行情况专项披露的公 告》，而后在 2015 年 10 月 30 日发布了《关于承诺事项专项披露的公告》。两 份公告显示，贾跃亭承诺将减持所得资金全部借予乐视网使用， 自收到公司还款 之日起六个月内，贾跃亭将还款所得资金全部 用于增持乐视网股份。 1.2 事件经过 2015 年 6 月 26 日和 11 月，乐视网与贾跃亭分别签署了《借款合同》 (合同 )及借款合同》 (合同二 )，借款金额为不少于 25 亿元和 32 亿，两笔借款将用于公司日常经营，借款期限为不低于十年 (120 个月 )，免收利息，用于补充公司营运资金。 由下图可知， 2015 年贾跃亭个人和乐视网陆续发生借款还款业务，在 2015 年年末财务报表上的余额显示， 贾跃亭共借给乐视公司 20.7 亿元。在 2016 年 11 月之前，贾跃亭又陆续向乐视无息借出 47 亿元，但该年乐视向贾跃亭还款 65.5 亿元。此时账面余额仅为 2.44 亿元。然而贾跃亭在 2016 年 12 月份，在乐视网资金短缺的时候， 也是乐视网被爆出财务危机的前夕， 贾跃亭一次性向乐视网要回欠款 2.42 亿元， 2016 年年末的财务报表中列示， 2016 年年末乐视网仅欠贾跃亭 260 万元未还，并且在 2017 年 5 月，贾跃亭从乐视网中要回欠款 260 万元。 同时，贾跃亭姐姐贾跃芳在减持后， 据 2015 年年末年报和 2016 年年末年报 显示，贾跃芳对乐视网的期末借款余额分别为 14.02 亿元与 4.34 亿元，相比贾跃 芳在借款协议中的承诺金额同样不足。 与此同时，贾跃亭和贾跃芳在收到乐视网归还的欠款的时候， 并未像承诺的 那样，将还款所获资金用于增持乐视网股权， 而是将其收入禳中， 更不用提将股 票波动带来的资本利得捐赠给公司， 至此贾跃亭及其姐姐贾跃芳在乐视网股价高位的时候折价减持乐视网股权，共计套现高达 73 亿元。 1.3 事件结尾 2016 年 11 月 6 日，乐视掌门人贾跃亭发布全员内部信 (有兴趣的可以查看《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没 还是把海洋煮沸？》 )，称目前资金比较紧缺的问题还是集中在手机上， 主要是手机供应链的问题， 并反思因节奏过快导致公司资金不足，宣布要停止烧钱扩张。 据不完全统计， 乐视手机波及到的供应商及代理商约有数十家，欠款规模达数十亿元。 2016 年 11 月，乐视手机的供应链厂商收不到钱，断货止血，乐视债务危机爆发。 2017 年 1 月 13 日，融创中国 150 亿元投资乐视旗下多项业务。至此， 2016 年年末突然爆发的乐视危机偃旗息鼓。 但融创中国的 150 亿元并未彻底将乐视拖出泥潭。近期，一系列“债主讨债”事件，让乐视再度“深陷危机”。面对来自各方的压力，乐视似乎并没有行之有效的解决办法。 2017 年 7 月 6 日晚间，乐视网公告称，贾跃亭将辞去乐视网董事长一职， 同时辞去董事会提名委员会委员、 审计委员会委员、 战略委员会主任委员、 薪酬 与考核委员会委员相关职务， 退出董事会，辞职后将不再在乐视网担任任何职务。 此前，工商资料还显示， 贾跃亭已不再担任乐视控股的法定代表人， 由吴孟接任。 北京证监局 2017 年 12 月 25 日发布通告，责令乐视网前任董事长贾跃亭于 2017 年 12 月 31 日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题，稳妥处理公司风险，切实保护投资者合法权益。通告称，近期，上市公司乐视网及乐视系相关公司经营困难，贾跃亭作为乐视网实际控制人及前任董事 长，在公司急需资金时未履行对上市公司提供无息借款承诺， 北京证监局已对贾跃亭违反承诺的行为出具 《关于贾跃亭采取责令改正行政监管措施的决定》 （北京证监局行政监管措施 [2017]149