第8章金融市场理论(西方货币金融理论,杨胜刚).pptVIP

西方货币金融理论 ? ? 主讲人：杨胜刚 博士 金融学院教授、博士生导师 第8章 金融市场理论 §8.1 1929—1933年危机期间关于金融市场 理论研究的重点 §8.2 30年代后对市场工具及定价模型的研究 较为代表的分类方法是按交割方式来划分，将金融市场工具分为现货工具如股票、债券、银行存款等，和衍生工具如远期、期货、期权、互换等(Lawrence Galitz，1994)。 8.2.1 债券定价模型 债券的理论价格即债券价值是由市场利率贴现的债券利息的收入来确定。其一般公式为： 其中：p=现值(或价格)； 期末的现金流；r =投资者的要求收益率，n =现金收入的期数。 根据债券到期按面额还本以及利息支付次数不同的特点，投资者计算债券价值或可接受价格的公式是： 式中： =债券在每t期支付的利息；n =迄止期满的年数；m=每年利息支付次数，r =投资者要求收益率，F =期满时还本面额。 梅克汉姆公式在债券定价中占有非常重要的地位，它的数学表达式为： 其中A为债券价格， (收益率为i时)是资本偿还的现值，C是债券偿还时支付的现金， 为现值因