原创力文档- 1、本文档共32页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
紧缩对投资品行业影响的差异性
紧缩对投资品行业影响的差异性
杨大力
2004年7月
引言：市场的担忧——昔日重来？
投资回落主要依靠控制新开工项目
如果政府当前的调控基调不改，那么投资回落不可避免
严厉行政干预之下，4.5月投资增速回落 投资回落主要依靠控制新开工项目
% % 在建项目对投资增长的贡献
60 60 新开工项目对投资增长的贡献
规模以上企业投资增速 50
50
40
40
30 35.4
30
20 32.34
20 24.58
10
12.4
10 0 2.36
-6.28
0 -10 2004年1-3月 2004年4月 2004年5月
Jan-00 Jan-01 Jan-02 Jan-03 Jan-04 紧缩前 紧缩后
资料来源：CEIC、申银万国证券研究所 资料来源：国家统计局、申银万国证券研究所
2
1993年的历史会重演吗？
1993年的紧缩导致投资增长率和投资品盈利大幅下滑
投资和投资品行业盈利变化
% 全社会固定资产投资名义增长率
150 投资品行业利润增长率
100
50
？
0
1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005
-50
-100
资料来源：CEIC、申银万国证券研究所
文档评论（0）