第三章房地产金融市场.pptVIP

房地产金融市场 第一章 金融市场概述 一、什么是金融市场 （一）概念 资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场。 ＊狭义上讲，限定在以票据和有价证券为对象的金融活动。如金融机构的拆借、债券市场、股票市场、黄金外汇交易等。 ＊广义上讲，泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的以货币为对象的金融交易活动。除了狭义的金融市场还包括保险市场、存贷款市场。 Contents Hot Tip 房地产金融市场的构成要素 一、房地产金融市场的构成要素 （一）融资主体 1、企业 向金融机构存款或者贷款 发行或者出售股票和债券 2、居民个人 3、特定主体—政府部门 公积金管理中心 （二）融资中介 1、房地产金融专营机构 住房储蓄银行；住房资金管理中心、住房信用合作社；房地产开发财团 2、房地产兼营机构 商业银行的房地产信贷部；保险公司；信托投资公司 发放房地产贷款；购进有价证券和其他金融工具 提供咨询，代理发型证券 （三）金融工具 商业票据、房地产抵押债券、房地产金融债券、房地产机构发行的股票、债券以及各种未到期的住房存款单和住房抵押贷款契约。 二、房地产金融市场的功能 （一）融通资金的功能 表现为对资源的配置功能： 从利用效率低的部门流向收益率高的部门 （二）转移和分散风险的功能 市场上的风险偏好 信用中介机构的分担风险 （三）调节和反映经济的功能 1、自发的调节功能 2、政府通过市场的宏观调控 “货币政策”“财政政策” 三、健康房地产金融市场的必备条件 1、又完整的对称信息。 2、市场供求决定价格机制 3、有完善的市场机制、管理手段和交易方法 第二节 房地产金融市场的分类 （一）按金融市场层次分 一级市场 指借款人通过金融中介机构货直接从资本市场金融资金融通的过程。 二级市场 二级市场指房地产融资工具的再交易和再流通市场。 （二）按房地产金融服务对象分 房产金融市场 房产金融市场是指银行及其他非银行金融机构为房屋再生产所进行资金融通的市场。 地产金融市场 地产金融市场是指以土地作抵押向金融机构融通资金的活动的总称。 （三）按金融交易工具的期限分 货币市场： 融通短期资金，包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场。 同业拆借（Inter-bank offered credit market）； 国库券（Treasury bills）； 商业票据（Commercial paper ）； 银行承兑汇票（Bankers acceptances ）； 大额可转让存单CDs （Negotiable certificates of deposit）； 回购/逆回购协议 Repurchase Agreements (RPs) 欧洲货币 Eurocurrencies  （一）同业拆借 产生：法定存款准备金制度 发展： 市场参与者队伍在扩大 目的已不再局限于补足银行存款准备金和扎平票据交换头寸 已成为银行实施资产负债管理的有效工具。 组织形式：多以电话电传等方式进行  起步(1984); 治理整顿; 二级网络(1996); 统一拆借市场形成(1998) ３．发行方式 拍卖分竞争性和非竞争性投标，非竞争性投标主要是用于对市场了解不够的中、小投资者，并规定了购买限额; 拍卖时投资者可以直接或通过交易商将标书送给联邦储备银行或财政部 ; 在拍卖中，财政部将投标的收益从低向高排列。每个竞争性投标中标者以与其所投利率或收益相应的价格购买国债，支付的是不同的价格；非竞争性投标者则以竞争性投标中标的加权平均价格或收益购买国债。 货币市场大额定期存单市场 1. 可转让大额定期存单是上世纪60年代商业银行的金融创新产品。 存单金额为整数，到期之前不可提款，但可转让。 2. 在发达市场经济国家，它已经是货币市场的主要交易品种之一。 大额定期存单市场 含义：大额可转让定期存单，简称存单（CD)，是商业银行出售的一种债务工具，它每年支付固定利息，到期按照购买价格还本，最大的特点是可以转让，它兼有定期存款和有价证券的特性。 特点： 1、不记名，所以不能挂失； 2、可自由转让买卖，但不能要求银行提前偿付； 3、期限短，一般为14天—1年； 4、面额固定，且金额较大； 5、既有活期存款流动性强的特点，又有定期存款收益较高的特点。 我国大额可转让定期存单 业务始于1986年，最初由交通银行和中国银行发行。1989年后，其他商业银行也相继办理。 投资者主要是个人，面额为500元及其整数倍，对单位发行的不多， 期限有1个月、3个月、6个月、9个月和1年，不分段计息，逾期不计利息，利率水平通常是在同期定期