015第十五章+货币政策g102.pptVIP

(19)* 第十五章第三节 货币政策效应计划体制下的“货币政策”实践 1. 在高度集中计划体制下，并无货币政策的提法。但既然有货币，也必然有关于货币的政策。 2. 计划体制下的货币政策，其目标是保证国民经济计划的实现；其政策工具是指令性的信贷计划；现金发行则是重要的观测指标。从政策的传导过程看，由于行政命令手段的运用，计划控制既直接又简单。至于其效果，是在计划价格保持稳定的形式下，隐蔽着实际的货币供应过多。 (19)* 第十五章第三节 货币政策效应改革以来的货币政策实践 1. 改革开放以来，货币政策日渐受到重视。由于经济体制还处在改革的过程之中，所以货币政策带有行政调节与市场调节的双重特点。 当然，总的趋势是行政色彩由浓向淡转化，而市场色彩则日益由淡转浓。 2. 货币政策的目标，不论是单一的，还是双重的，付诸实现的关键在于传导机制中的核心环节：一是利率；二是货币供给量。 (19)* 第十五章第三节 货币政策效应改革以来的货币政策实践 3. 大部分利率及其形成机制，行政程序的色彩仍然浓重。将利率作为货币政策的中介指标并借助它来传导政策的意向，还处于培育的过程之中。但调节作用日益增强的趋向不可逆转。 4. 货币供给量，作用十分直接。至于对货币供给量的调节，多年来一直是主要依靠直接手段。上个世纪末开始向间接调控转化。公开市场操作，已试行多年；存款准备制度也有所试用。 (19)* 第十五章第三节 货币政策效应 “软着陆”与“适度从紧” 1. 1985年，人们把当时市场的供需紧张与货币供给过多联系起来，于是普遍要求紧缩货币供给。鉴于20世纪80年代初的一次紧缩举措过于鲁莽，这次制定了较为温和的紧缩政策以期平稳地实现市场供需协调。这一方针在当时称之为“软着陆”。在国外也存在“软着陆”这一个经济术语。 2. 然而实施几年，不见成效。这就产生了“软着陆，不着陆”的说法。 (19)* 第十五章第三节 货币政策效应 “软着陆”与“适度从紧” 3. 1993年中期，针对1992年新一轮猛烈的经济高速发展，从“加强宏观调控”的口号开始，实施了抑制过热的决策。这次的决策有两个特点：⑴抑制过热，不是针对全部固定资产投资，而是针对其中的房地产和开发区投资；⑵明确紧缩的重点是大力制止乱集资和乱拆借等。 这次调控既抑制了过热，降低了通货膨胀率，又使整个经济保持高增长。提出了多年的“软着陆”，变成了现实。 (19)* 第十五章第三节 货币政策效应 “软着陆”与“适度从紧” 4. “适度从紧”， 是“九五期间，在以抑制通货膨胀作为宏观调控主要任务的中长期目标中提出的。 “紧缩”与“扩张”，是短期需求管理政策；把短期需求管理政策的概念用于中长期的政策取向，易生混淆。 (19)* 第十五章第三节 货币政策效应 “稳健的货币政策” 1. 针对通货紧缩压力的出现，1998年底有了“适当的货币政策”的提法，然后是“稳健的货币政策”，再后是“努力发挥货币政策的作用”、“进一步发挥货币政策的作用”等提法。不论怎样的提法，这一阶段所表达的货币政策走向可以说一直是 “扩张”，或者说，是要求积极而又审慎的扩张。 2. 提法很快定格为“稳健的货币政策”。如果说提出之初的一段是扩张意向，而面对2003年通货膨胀有重现的势头，这一提法则表达了审慎紧缩意向。 (19)* 第十五章 货币政策 第四节　货币政策与财政政策的配合 (19)* 第十五章第四节 货币政策与财政政策的配合配合的基础 1. 财政政策与货币政策是政府进行宏观调控的两大需求管理政策。 2. 国家干预经济的宏观调控，在于推动总供给与总需求从失衡回复均衡。就短期均衡来说，关键是调节短期内易于调节的总需求。 3. 由于市场需求的载体是货币，所以需求管理政策的运作离不开对货币供给的调节——货币政策是这样，财政政策也是这样。这就是它们两者应该配合，也可能配合的基础。 (19)* 第十五章第四节 货币政策与财政政策的配合配合模式 1. 在20世纪30年代以前，占统治地位的经济理论均不主张政府对经济进行过多的干预。 2. 30年代的经济大危机和“凯恩斯革命”推出了宏观经济干预政策。由于金融体系扩张乏力，遂把财政政策推崇到反危机政策的首位。 (19)* 第十五章第四节 货币政策与财政政策的配合配合模式 3. 进入40年代，由于战时繁荣，应付巨额的预算赤字和严重的通货膨胀成为迫切的要求。在这一新形势下，凯恩斯主义者提出 “补偿性财政货币政策”，即根据经济的冷热，交替实行紧缩或扩张。 4. 后凯恩斯学派推崇财政政策和货币政策的“松紧搭配”。 (19)* 第十五章第四节 货币政策与财政政策的配合配合模式 5. 财政政策与货币政策其