第四章++利润表解读.ppt

财务报告分析 李桂荣 主 编 张志英 副主编 张旭蕾 副主编 清华大学出版社 北京交通大学出版社 第4章 利润表解读 投资者开办企业的目的是为了获取利润，并且，长期偿债能力也要建立在稳定的收益基础上。利润表反映了企业在一定期间发生的收入、费用和利润，是企业经营业绩的综合体现，它揭示了企业的未来前景和是否有能力为投资者创造财富。因此，对利润表的分析一度成为财务报告分析的重点 。 4.1 利润表概述 4.1.1利润表的性质和作用 利润表是反映企业在一定会计期间（如月度、季度、年度）的经营成果的会计报表。利润表产生于企业独立核算盈亏的需要，由于它反映了企业在一定时期内的收益或亏损，因而又称为损益表。 1．可以解释、评价和预测企业的经营成果和获利能力。 2．可以解释、评价和预测企业的偿债能力 。 3．可以为企业管理者的经营决策提供重要参考。 4．可据以评价和考核企业管理者的绩效。 4.1.2 利润表的格式和结构 （一）单步式 （二）多步式 1.以营业收入为基础，减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益（减去公允价值变动损失）和投资收益（减去投资损失），计算出营业利润。 2.以营业利润为基础，加上营业外收入，减去营业外支出，计算出利润总额。 3.以利润总额为基础，减去所得税费用，计算出净利润（或净亏损）。 普通股或潜在普通股已公开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表中列示每股收益信息。 4.2 利润表的解读与分析 4.2.1利润表分析的基本程序 首先要从有关收益项目总额之间的内在关系角度考察利润形成的持久性和稳定性； 然后，再对利润表中各个收入、费用项目进行逐一解读，分析这些项目的真实性、完整性，从而对企业的收益质量进行判断。 4.2.2利润表收益项目关系分析 l．营业利润与非营业利润 营业活动是公司赚取利润的基本途径，代表公司有目的活动取得的成果。国内外大量的实证研究结果表明，营业利润的持续增长是企业盈利持久性和稳定性的源泉 。 如果一个公司的非营业利润占了大部分，则可能意味着公司在自己的行业中处境不妙，需要以其他方面的收入来维持收益，这无疑是危险的。 案例4－1 2001年5月6日，波士顿的一家证券分析公司——OWS（OFF WALL STREET）公司发表了一份关于安然公司的分析报告，建议投资人卖掉安然股票，主要依据是安然越来越低的营业利润率。资料显示，安然的营业利润率从1996年的21.15％，下降至2000年的6.22％。其中2000年的第四季度的营业利润率为2.08％，2001年第一季度的营业利润率为1.59％（该季度的收入为500亿美元，比上年同期增长近3倍，而营业利润很少）。它的利润是利用关联交易从子公司转移利润。例如，2000年第二季度，把一批光纤电缆出售给关联企业等。因此，OWS公司建议股东不要轻信安然的财务利润。“安然神话”从此破灭，最终，安然公司因财务造假崩塌，为其多年提供审计服务的安达信会计公司也因此而关门。 2．经常业务利润和偶然利润 经常性业务收入因其可以持续不断地发生，应当成为收入的主力。而一次性收入、偶然业务利润（如处置资产所得、短期证券投资收益等）是没有保障的，不能期望它经常地、定期地发生，因而并不能代表企业的盈利能力，偶然业务利润比例较高的企业，其收益质量较低。 案例4－2 某以生产汽车为主业的上市公司公布的2000年度报表显示，公司营业利润为-163 百万元，而投资收益为 414百万元，占利润总额的165％。该公司2000年公司年度报告称：“公司为加快资本结构的调整，实现公司长期发展战略，于2000年4月28日、12月25日与非关联方陈辉先生分别签订了股票出售和购买协议，将所持有的在纽约上市和在香港上市的普通股股票（每股票面价格为 0.01美元）共计9 743.9万股，以每股1.96港元的价格全部转让给陈辉先生，转让总价格是19 098万港币。公司依此协议进行了股票交割，截止2000年12月31日实际交割股数为9 094.306万股，交割金额为17 824.84万元港币，折合人民币18 905.02万元。”上述的转让显然是偶然事项，不可能年年发生，不能作为公司盈利的手段长期存在、因此而获得的收益不能代表企业的盈利能力。 3．内部利润和外部利润 内部利润是指依靠企业生产经营活动取得的利润，它具有较好的持续性。外部利润是指通过政府补贴、税收优惠或接受捐赠等从公司外部转移来的收益。一般来说，外部收益的持续性较差，外部收益比例越大，收益的质量越低。 案例4－3 福建水泥