新会计准则对资本市场构成长期利好.pdf

专题研究 新会计准则对资本市场构成长期利好 ——2006 中国新会计准则分析 2006 年 2 月 22 日 专题研究/其他专题 新会计准则体现了与国际会计准则的实质性趋同，比如采用“原则导向”， 在计量属性上，弱化了“历史成本”的基本计量属性地位，“公允价值” 被全面引入。新准则更强调会计信息的决策有用性并且更强调对企业经 济实质的反映。 我们认为，新会计准则对国内资本市场的发展将构成长期利好。这种利 好并不是指可构造出多少的会计利润以支持股价，而是反映在新准则对 会计信息披露的要求将显著提高，对会计操纵行为的约束力将明显增强， 分析师 提高企业的公司治理水平，改善企业发展的外部环境。 徐继强、黄燕铭 (8621)×254 新会计准则的实施，将大大提高Ａ股公司的会计信息与中国香港市场及 xujiqiang@ 美国、欧洲等境外市场的可比性，更有利于分析人员进行估值比较。 (8621)×463 huangyanming@ 新会计准则的发布，虽然会在一定程度上造成企业 06 年业绩的波动，但 从整体上来看，新会计准则将不会显著改变Ａ股市场的估值水平。不过 合作人 需要关注的是，无形资产准则对研发费用会计处理的改变，再结合配套 王鹏、刘晓燕、郑宏标 的税收政策，将对科技类及某些创新类企业构成重大利好，并且将会显 著提高某些公司的估值水平。 由于新会计准则将在 2007 年1 月1 日起在所有上市公司中实施，并且由 于在首次执行日，企业需要对所有资产、负债和所有者权益按照新会计 准则进行重新分类、确认和计量，因此，对于投资者来说，关注企业以 联系人 徐继强 新会计准则编制的 06 年财务报表将更有意义。 (8621)×254 xujiqiang@ 我们认为，06 年由于投资者将采用不同的会计标准来衡量企业的会计信 息，由此造成的市场分歧将蕴含一定的投资机会。 地址：上海市南京东路99 号 电话：（8621 上海申银万国证券研究所有限公司 我们认为，新会计准则的发布将在一定程度上改善中国企业在应对国外 反倾销诉讼时的不利处境，增加中国在争取完全市场经济地位谈判中的 砝码。 申银万国证券研究所 专题研究 目 录 1.新准则启用导致的会计利润波动不影响股票估值_____________________ 5 2.新会计准则将提高境内外公司股票估