第十二1章　股利分配政策.pptVIP

第十二章　股利分配决策 第一节 股利分配概述 一、利润分配的项目 1、盈余公积金。 用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。 法定盈余公积金：10%。 任意盈余公积金：由股东会决定。 2、公益金 公益金：用于购置职工集体福利设施的资金。 按照税后利润的5％～10% 的比例提取形成。 3、股利 二、利润分配的顺序 1、计算可供分配的利润。 2、计提法定盈余公积金。 3、计提法定公益金。 4、计提任意盈余公积金。 5、向股东支付股利。 第二节 股利分配政策 一、股利理论 (一)股利无关论 是由美国经济学家莫迪格利尼(Modigliani) 和财务学家米勒（Miller）于1961年提出。 因为公司的盈利和价值的增加与否完全视其投资政策而定，企业市场价值与它的资本结构无关，而是取决于它所在行业的平均资本成本及其未来的期望报酬，在公司投资政策给定的条件下，股利政策不会对企业价值产生任何影响。 假定 ： (1)完善的资本市场 (2)公司发行证券没有发行和交易费用(即不存在股票筹资费用)。 (3)没有个人或公司所得税。 (4)公司的投资政策已确定，而且不准备改变 (5)每个投资者对公司未来的投资和利润都有完全的把握。 1、投资者并不关心公司股利的分配 2、股利的支付比率不影响公司的价值 (二)股利相关论 认为公司的股利分配对公司