保利房地产_集团_股份有限公司偿债能力与盈利能力分析.docx

保利房地产（集团）股份有限公司偿债能力与盈利能力分析李 明 张 燕（德州学院，山东 德州 253023）【摘 要】本文以保利房地产（集 保利房地产（集团）股份有限公司 偿债能力与盈利能力分析 李 明 张 燕 （德州学院，山东 德州 253023） 【摘 要】本文以保利房地产（集团）股份有限公司财务数据为基础，通过对保利地产偿债能力与盈利能力的分析发现保利地 产经营战略的优势与不足，并给出合理化的建议。 【关键词】保利房地产；财务报表；偿债能力；盈利能力 一、公司简介 保利房地产（集团）股份有限公司是中国保利集团控股的 大型国有房地产上市公司，也是中国保利集团房地产业务的主 要运作平台，国家一级房地产开发资质企业，连续三年荣膺中 国房地产行业领导公司品牌。截至 2012 年底，公司总资产突破 2500 亿元，实现销售认购 1017.39 亿元。保利地产坚持以商品 住宅开发为主，适度发展持有经营性物业，奉行“和者筑善”的 企业价值观。目前公司已完成以广州、北京、上海为中心，覆盖 45 个城市的全国化战略布局，拥有 216 家控股子公司，业务拓 展到包括房地产开发、建筑设计、工程施工、物业管理、销售代 理以及商业会展、酒店经营等相关行业。 二、财务指标分析 本文根据保利地产 2010～2012 年财务报表中的相关数据 对保利地产的偿债能力、盈利能力的相关指标进行计算，并据 以分析。 （一）偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分 析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企 业的财务风险。偿债能力分析主要包括短期偿债能力力分析和 长期偿债能力分析。以下为保利地产 2010～2012 年主要偿债 能力指标： 1．短期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业偿付流动 负债的能力。一般可以通过分析流动负债与流动资产之间的关 系来判断企业短期偿债能力。通常偿债能力的财务分析比率主 要有：流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。（1）流 动比率。流动比率是衡量一个企业短期偿债能力的一个重要财 务指标，比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强流动负 债得到偿还的保障越大。但过高的流动比率也并非一个好的现 象，因为流动比率过高，可能是企业滞留在流动资产上的资金 过多，未能有效的加以利用，可能会影响企业的盈利能力。根据 西方经验，流动比率在 2:1 左右比较合适。从以上分析可以看 出，保利地产近几年来流动比率由增到减，偿债能力的强度有 强到弱，这是由于流动负债的增长速度大于流动资产的增长速 度，导致流动比率下降，公司的偿债能力有所减弱。（2）速动比 率。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。一般来说， 速动比率在 1:1 是比较合适。但是房地产企业拥有大量的存货， 所以会造成速动比率较低。该公司的速动比率较低，但流动比 率又在正常范围之内，这表明存货在流动资产中所占的比重较 高，影响公司的偿债能力，但由于房地产行业的特殊性，存货在 流动资产中的比重相当大，因此，其偿债能力可以得到保障。 2．长期偿债能力分析。长期偿债能力是指企业偿还长期 负债的能力。对于企业的长期债权人和所有者来说，更为关心 企业的是长期偿债能力，因此，对于企业长期偿债能力的分析 有利于债权人和所有者全面了解企业的偿债能力及财务风险。 反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、股东 权益比率、产权比率、权益乘数等。（1）资产负债率。资产负债率 反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务 的能力越差，财务风险越大；反之，企业偿还债务的能力越强。 通过分析，保利地产的资产负债率基本保持在 78%左右，表明 公司对债务资金的依赖性强，财务风险较大公司应慎重考虑， 该比率对公司发展是否有利，是否有待改善。（2）产权比率。产 权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关 系，它揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。 该比率越低，说明企业的长期财务状况越好，债权人贷款的安 全越有保障，企业财务风险越小。通过对保利地产产权比率的 图 1 偿债能力指标趋势图 表 1 偿债能力指标分析 企业导报 2013 年第 17 期 43 2010 2011 2012 fl 1·22 1·91 1·t3 % fl 0·±3 0·36 0·38 } fl 0·t9 0·t8 0·t8 } fl 3·t6 3·64 3·±9 经营管理 计算，该公司产权比率较为平稳，有下降趋势，其原因在于负债总额的增长速度超过股东权益总额的增长速度，这表明公司偿 还债务的能力减弱，对债权人而言，这是一个不利的信号。（二）盈利能力分析盈利能力是企业获取利润的能力，是投资者取得投资收 益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩的体现，也