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*  谢谢 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 代客财富管理专题 人民币利率互换业务交流 兴业银行 叶予璋 2012.04 利率互换基础概念 互换是交易双方对两种现金流的交换 银行 企业 固定或浮动利率 固定或浮动利率 名义本金 （币种） 期限 参考利率 现金流 利率互换基础概念 IRS交易术语： 报价方A：3y 76/72 （大数一般省略） 72：bid价格，即A愿意支付的固定利率（Pay Fix）的水平 76：offer价格，即A愿意收取固定利率（Rec Fix）的水平 Bid-Offer价差76-72=4bp，衡量市场流动性和报价方能力 询价方B：成交的价格是择差交易 B愿意支付固定收取浮动，“Mine 【76】” B愿意收取固定支付浮动，“Yours 【72】” Broker C：信息公布 3Y 76 tkn 或者 3Y 72 gvn 利率互换基础概念 Pay/Rec Outright ：看涨/看跌 一条互换曲线上一个期限的价格 Spread：看陡/看平 一条互换曲线上两个不同期限的价格差 Butterfly：看凸/看凹 （中间价格*2-两边价格） 一条互换曲线上三个不同期限的价格差 Basis： 两条互换曲线同一期限的价格差 我