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第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡 学习内容：1、投资的决定、IS曲线和产品市场的均衡；2、利率的决定，LM曲线和货币市场的均衡；3、IS—LM模型； 教学重点：IS—LM模型； 教学难点：IS—LM模型； 教学目的：通过教学，让学生掌握IS—LM模型，能用IS—LM模型分析简单的宏观经济问题。 货币非中性理论 第一节 投资的决定 投资与消费相比更具有可变性，且对国民经济运行有更重要的影响。从很多国家的宏观经济运行实践来看，经济波动的原因主要是投资的波动，新的经济周期主要是由固定资产更新改造、基本建设投资扩张所引起的。 引起投资波动的原因又是什么呢？ 二、决定投资的因素 1、利率。利率与投资反方向变动。 如预期利润率＞利率，值得投资； 如预期利润率＜利率，不值得投资。 所以利率是使用资金的成本；利率越低，投资越多。 例：某企业有如下的4个项目: 1、当利率为8.5%，企业投资多少？ 2、当利率为7.5%，企业投资多少？ 3、当利率为6.5%，企业投资多少？ 4、当利率为5.5%，企业投资多少？ 实际利率：Real Interest Rate 一定时期内资产增加的实际价值或购买力。（r） 名义利率：National Interest Rate 货币数量表示的利率。 二者的区别在于是否考虑通货膨胀率（π） 名义利率=实际利率+通货膨胀率 三、投资函数 投资函数：在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与利率之间的函数关系。 投资用i表示，利率用r表示，则： i＝i（r） 线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0 ） e——自发投资，不依存于利率的变动而变动的投资 d——投资对利率的敏感度 投资曲线 如图： I=e-dr 四、资本边际效率 例题 五、资本边际效率曲线 六、影响投资的其它因素 1、预期利润（收益） 预期收益↑→投资↑ 1、预期市场需求↑→预期收益↑ 2、 工资成本，对于劳动密集性产业：工资成本↑→预期收益↓； 对于资本密集性产业：工资成本↑→机器替代劳动→投资↑ 3、减税→预期收益↑ 1、对投资项目的产出的需求预期。市场对该项目的产品未来的需求量有多大？其价格走势如何？企业的预期收益有多大？这些都对投资会产生影响。 2、产品成本。工资成本变动对投资需求的影响具有不确定性。一方面，工资成本上升在其它条件不变时会降低企业利润，尤其是劳动密集型行业，更会减少预期投资收益，降低投资需求。另一方面，工资成本上升会使企业更多地考虑采用新的机器设备，从而使投资需求增加。 3、投资税抵免。有的国家的政府为鼓励企业投资，作出规定：投资的厂商可以从它们的所得税单中扣出其投资总值的一定的百分比。这一政策称之为投资抵免政策。 3、股票价格 第二节 IS曲线 一、IS曲线的推导： 例： i=1250-250r,c=500+0.5y,求IS曲线方程。 IS曲线方程：y=3500-500r 当r=1时，y=3000 当r=2时，y=2500 当r=3时，y=2000 当r=4时，y=1500 当r=5时，y=1000 ……….. IS曲线的图形推导 图A：由r推出I；图B：由I得出S；图C：由S得出Y;图D：对r与Y之间的关系进行总结。 二、IS曲线的含义： 1、描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间关系的曲线。 2、总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加。 因为：r下降，i增加，y增加。 3、处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。 曲线右侧的点，现行的利率水平过高， is; 曲线左侧的点，现行的利率水平过低 ， is. 三、IS曲线的斜率： IS曲线斜率的经济意义：表示总产出对利率变动的敏感程度。 斜率的绝对值越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，斜率的绝对值越小，总产出对利率变动的反应越敏感。 三、IS曲线斜率的确定： 2、β不变，投资系数d与IS曲线的斜率负相关。 原因：d越大，投资对利率变化越敏感。利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大幅变化。 四、IS曲线的水平移动 在利率没有变化的情况下，由外生经济变量冲击导致总产出增加，IS曲线水平右移。 在利率没有变化的情况下，由外生经济变量冲击导致总产出减少，IS曲线水平左移。 例： i=1250-250r,c=500+0.5y 现在出现了技术革新，市场前景光明，在利率不变的情况下，投资增加。i=1250-250r 变为i=1500-250r IS曲线如何移动？移动多少？ 答案是：水平右移；移动500个单位。 思考： 第三节 利率的决定 古典学派认为：投资和储蓄都