2019中国零售与消费品行业并购趋势.pdfVIP

中国零售与消费品行业并购趋势： 2018年回顾及2019年中期展望 新零售发展和中产阶级崛起 推动并购活动 2019年6月 2018年概览 不能忽视的中国消费品市场 私募股权基金的推波助澜 过去一年里持续不断的中美贸易摩擦格外引人注目。除 金融投资者 （私募股权基金）在互联网零售、食品与饮 此之外，商业媒体更充斥着有关美国在新美国-墨西哥-加 料以及酒店、餐饮和休闲等主要行业板块的并购交易中 拿大协议 （USMCA）中担当的角色、美国与日本和欧盟 日趋活跃。他们还积极参与海外并购交易，很多时候联 之间的贸易关系等不确定性问题。与此同时，中国继续 合战略投资者一起投资海外标的。 稳步以消费为主导拉动经济。 2018年，中国零售与消费品行业并购交易总金额约为 中国依然是全球最大的消费品市场之一，消费成为中国 590亿美元，较2017年增长48% 。并购交易总数量上升 经济增长越来越重要的驱动力。庞大的人口基数、不断 32%达到1,031宗，已经超过2016年交易总数。 壮大的中产阶级及其对高品质生活的追求，孕育着巨大 按行业板块来看，互联网零售业和传统零售业的活跃度 的市场机遇。其中，新生代的消费者对保健类产品和服 均明显增加，食品与饮料行业也表现突出，其2018年下 务兴趣浓厚。 半年的交易数量甚至已经超越了2016年高点。 新零售与传统零售的融合 受监管等因素的影响，2018年A股的IPO数量有所减少， 港股和美股成为更受零售和消费品企业青睐的资本市场。 新零售的业务模式出现线上和线下的融合趋势，这一业 食品与饮料行业A股IPO的数量从2017年的14宗下降到 态的增长，伴随消费者对优质产品和国外品牌的强烈需 2018年的3宗，但赴港IPO数量保持稳定。 求，为中国零售与消费品行业并购交易提供了内生动力。 过去十年间，中国涌现出许多颠覆行业的互联网零售企 业。这些应变灵活、极具创意并且通常是轻资产的企业， 能够相对较快地建立国内甚至成为国际品牌。在这些网 络零售巨头的发展过程中，他们发现收购传统实体零售 商能够创造潜在的协同效应。因此，新零售企业寻求收 购传统企业，比如2018年阿里巴巴收购大润发，2017年 腾讯与永辉超市展开合作。 目前中国零售行业的线上与线下融合程度依然较低。我 们预计综合百货、超市等传统零售消费品行业将继续与 国内领先互联网企业深化合作，建立全渠道布局。 113 总的来说，2018年以来，我们发现中国零售与消费品行业并购 市场主要呈现出以下三大趋势： • 新一轮消费升级带来新商机。国内外投资者依然看好中国消费市场的 巨大潜力和增长前景，外资对于满足中国中产阶级需求的优质消费品 标的格外青睐，他们将成熟海外品牌和产品实力，与当地合作伙伴的 经销渠道、当地市场洞察和灵活的运营能力进行结合。其中有代表性 的是食品饮料行业的大型入境并购与合作，直接推动了2018年下半年 交易量的增长。 • 中国民营企业成为海外并购的主力军。互联网零售和消费品企业继续 积极地 “走出去”，在全球范围内寻找优质并购标的，通过海外并购 获取海外优质品牌和渠道资源以增强自身的市场地位。 • 新旧业态融合催生新动力。互联网零售企业正运用他们在大数据分析 上的优势 （如消费者洞察、生产和供应链等方面），积极对线下渠道 进行布局和整合。新兴业态和传统业态的融合将持续推动线上和线下 零售领域的并购。 4 2019年中期 展望 消费型经济增长刺激并购交易 境外战略投资者的入境并购 在经历了2016年的井喷增长及2017年的短暂下滑之后， 尽管仍然存在经济的不确定性，中国仍是世界最重要的 2018年