f筹资决策.pptVIP

第六章 资本结构决策（Capital Structure)§6.1 资本成本(Cost of Capital)§6.2 杠杆分析(Leverage)§6.3 最优资本结构决策(Optimum Capital Structure) §6.1 资本成本(Cost of Capital) 一、概述 二、个别资本成本 三、综合资本成本 四、边际资本成本 一、概述 （一）、概念 资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价。包括用资费用和筹资费用。 K=D/(P-F) 或：K=D/P(1-f) 式中：K-资本成本，以百分率表示 D-用资费用 P-筹资数额 F-筹资费用 f-筹资费用率，筹资费用与筹资数额的比率 思考：资本成本与资金时间价值的区别 （二）、资本成本的计量方式 个别资本成本 综合（加权）资本成本 边际资本成本 （三）、资本成本的作用 是筹资决策的主要依据： 个别资本成本是比较筹资方式优劣的尺度 综合资本成本是资本结构决策的依据 边际资本成本是比较选择追加筹资方案的依据 是投资决策的主要依据：“极限利率”、“跳栏利率” 是衡量企业总体经营业绩的基准 二、个别资本成本 债务资本