创业板企业上市需关注的几个重点问题吴斌.ppt

误区一： 上市成本太大、不划算 误区二：我不缺钱，发展良好，无须上市 误区三：上市后会摊薄股权，怕失去控制  公司上市----最重要指标 最重要的指标 ----公司价值或称股东财富最大化  中介机构的选择----发行监管制度的变迁 发行监管制度的核心----股票发行决定权 1998年以前:发行规模和发行企业数量双控 93、94、96、97年额度分别为50亿元、55、150、300 1998年以后主承销商推荐-发审委审核-证监会核准 通道制-----保荐制  中介机构的选择---- 原则 明确总协调人----保荐机构 保荐机构的选择：公司综合实力、经营的稳定性、过往投行业绩、保荐代表人及项目团队 会计师 律师 * * 创业板企业上市 需关注的几个重点问题 * 第一部分 公司上市重要意义及主要误区 第二部分 主板与创业板上市条件对比 第三部分 创业板上市流程 第四部分 中介机构的选择 第五部分 改制及发行上市重要关注点 目 录 第一部分 公司上市重要意义及主要误区 公司上市----重要意义 打造为业内的领军企业 募集资金 新辟融资渠道 吸引优秀人才 提高管理效率 引进战略投资者 提升公司品牌 提高抗风险能力 建立现代企业制度 发行上市将是实现公司战略发展目标的关键步骤 打造为业内的领军企业 公司上市----主要误区 第二部分 主板与创业板上市条件对比 主板与创业板上市条件对比 项 目 主 板 A股创业板(注：选择性标准) 标准一 标准二 主体资格 依法设立且合法存续的股份有限公司 经营年限 连续三年营业记录(有限公司整体变更为股份公司可连续计算) 盈利要求 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元 最近一期不存在未弥补亏损 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长。净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据 最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据 主板与创业板上市条件对比 最近两年内未发生重大变化 最近三年内没有发生重大变化 董事及管理层 最近二年内主营业务没有发生重大变化，主营业务突出 最近三年内主营业务没有发生重大变化 主营业务要求 项 目 主 板 A股创业板 实际控制人 最近三年内实际控制人没有发生变化 最近两年内实际控制人未发生变更 资产要求 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20% 最近一期末净资产不少于人民币2,000万元 最近一期末无形资产占净资产的比例比主板要求更加宽松 股本要求 发行前股本总额不少于人民币3,000万元 发行后股本总额不少于人民币3,000万元 同业竞争 控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不应从事与发行人相同或者相近的业务 主板与创业板上市条件对比 设创业板发行审核委员会，不少于35人；原则上不得兼任主板发审委委员 最近三年内无重大违法行为 违法行为 设创业板咨询委员会，35人，交易所聘任 无 咨询委员会 发行人具有较高的成长性和较强的核心竞争力 具有一定的自主创新能力，在科技创新、制度创新、管理创新等方面具有较强的竞争优势 项 目 主 板 A股创业板 关联交易 不得有显失公平的关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形 关联交易要规范，不得有严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易 成长性与创新能力 无 募集资金用途 用于主营业务 发审委 设主板发行审核委员会，25人 第三部分 创业板上市流程 * 创业板上市流程 股份改制 (二到六个月) 辅导阶段 (二到六个月) 材料制作 (二到三个月) 发行审核 (三到四个月) 发行上市 （一个月） 签订辅导协议 上市辅导 辅导验收 预审员审核 反馈及回复 预审会 发审会审核 核准发行 前期尽职调查 确定中介机构 制定改制发行 方案 实施改制方案 设立股份公司 全面尽职调查 申报材料制作 保荐机构内核 签订保荐协议 报送申报材料 公告招股意向文件 推介询价 定价发行 募资到位 挂牌上市 第四部分 中介机构的选择 第五部分 改制及发行上市重要关注点 改制及发行上市重要关注点 发行上市主体的选择及确定 历史沿革的调查 连续性问题