财务管理课件张凤英 ISBN9787810784306 PPT第十四章 财务分析2.ppt

二、营运能力分析 营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它是评价企业资产利用程度和营运活力的标志。强有力的营运能力，既是企业获利的基础，又是企业及时足额地偿付到期债务的保证。 营运能力分析 营运能力分析 营运能力分析 营运能力分析 三、获利能力分析 获利能力即企业赚取利润和使资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小和水平高低，是企业管理者、投资者和债权人都日益重视和关注的企业经营基本问题之一。 通常使用的指标有销售净利率、销售毛利率、资产净利率、权益净利率、成本费用利润率、资本保值增值率。 获利能力分析 获利能力分析 （二）销售毛利率：销售收入扣除销售成本后的余额与销售收入的比率，其计算公式为： 获利能力分析 （三）资产净利率：资产净利率是企业净利润与平均资产余额的比率。计算公式为： 获利能力分析 （四）所有者权益净利率：净利润与所有者权益平均余额的比，简称权益净利率，也称净资产收益率、自有资金净利率等。它反映收有者投资的盈利能力。计算公式为： 获利能力分析 （五）成本费用利润率：利润总额与成本费用的比率，它反映每百元成本费用的获利能力。计算公式为： 获利能力分析 （六）资本保值增值率：企业期末所有者权益与期初所有者权益的比率，它反映所有者投入企业资本的保值增值情况。计算公式为： 四、市场价值比率分析 市场价值比率向投资者显示了在一定股价水平上的投资可带来的收益水平，它把公司的每股收益、每股净资产等数据与股票的市场价格联系起来，通过这些比率的分析，能估计出一个公司股票价格的变动趋势，是股东和潜在投资者十分关注的一种财务比率。这类比率指标主要有：每股收益、股利支付率、市盈率、市净率等。 （一）每股收益 每股收益是指本期净收益与期末普通股股份总数 的比。它表示的是每一股普通股股权所产生的净收 益的大小，是发放普通股股利和普通股股票价格升 值基础的，是评估一家公司经营业绩以及比较不同 公司运行状况的十分重要的指标。计算公式为： 说明： 1、年度中普通股增减问题 平均发行在外的普通股股数 =∑（发行在外的普通股股数×发行在外月份数）÷12 例：某企业1995年初发行在外的普通股份20万股，该年7月1日又增发了6万股，并且该年内未发行其他股票，亦无退股，则该年度普通股流通在外的平均数为： （20×12＋6×6）÷12=23万股 2、每股收益不反映股票所含有的风险 3、每股收益多，不一定意味着分红多，还要看公司股利分配政策。 4、复杂股权问题 （二）市盈率 （三）每股股利与股票获利率 每股股利=股利总额÷年末普通股股份总数 说明：每股股利的大小直接反映股东每股的实际 收益，为股东和潜在投资者所关注。该指标越高， 每一股份可得的实际收益越多，股东的投资效益越 好。 股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价 （四）股利支付率和股利保障倍数 股利支付率是普通股股利与每股收益的比值，反映普通股股东从每股的全部获利中分到多少。其计算公式如下： 股利支付率=普通股每股股利÷普通股每股收益 股利保障倍数=普通股每股收益÷普通股每股股利 说明：股利保障倍数越大，说明支付股利的能力越强。 （五）每股净资产和市净率 每股净资产=期末净资产÷期末普通股数 其中，期末净资产即期末股东权益，是指期末普 通股对应的资产或股东权益，如果公司有优先股， 则应用净资产总数扣除优先股权益后的余额来计算。 每股净资产反映了发行在外的每股普通股所代表的净 资产成本，即账面权益。 市净率=每股市价÷每股净资产 ●市净率可用于投资分析。每股市价是这些净资产的 现在价值，它是证券市场上交易的结果。投资者认 为，市价高于帐面价值时，公司资产的质量好，有 发展潜力。 第三节 财务状况综合分析 一、财务状况综合分析的内容 （一）企业资产与权益综合分析 （二）财务状况变动情况分析 （三）企业经济效益综合分析 二、杜邦财务分析体系 含义：亦称杜邦财务分析法。是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。 因为该指标体系由美国杜邦公司最先采用，故称为杜邦财务分析体系。 该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率为核心，重点解释企业获利能力及其原因。 依据各财务指标之间的关系可以绘制下图： 需要注意的几点 杜邦分析体系是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标。关键不在于指标计算而在于指标的理解与运用。 净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、运营等活动的效率，不断提高是使企业价值最大化的基本保证。 要想提高销售净利率，一要扩大收入，二要降低成本。扩大收入也是提高总资产周转率的体现；而管理费用、财务费用的增加要考虑资产周转情况和负债比率的合理性。 资产总额是影响资产