家电行业研究方法课件.ppt

* 研发方法与个股选择4 ：公司生产管理、营销体系和激励机制 生产组织：成本控制 营销体系：抢占市场 激励机制：制度保障 * “自上而下”和“自下而上”相结合的研究方法 “自下而上”——寻找管理层战略前瞻、执行力强，产品创新能力强，有一定技术壁垒和分销渠道的优质企业；治理完善、管理优秀的企业适于扩张 “自上而下”——考虑国家宏观经济环境及居民收入变化对行业消费需求的影响；产业链变化对竞争格局的影响——对行业景气拐点判断重要 同质化（产品） 和差异化（公司管理）相对比的分析思路 研究方法：“自上而下”与“自下而上”相结合 * 宏观经济影响 GDP增长率，财政政策及货币政策 内需影响因素：直接影响因素（居民收入、房地产销售、气候条件），间接影响因素（消费升级、更新率、保有量）；分别看待农村市场和城镇市场 关注全球经济及其它影响出口因素 自上而下 上游成本影响 产业链中的话语权决定其承担多大成本压力 上游原材料，如钢铁，铜，铝，塑料价格对成本影响程度 品牌价值 优质品牌享有产品溢价，获取超额利润 质量控制、售后服务体系提高顾客忠诚度 创新及渠道基础 技术和服务创新、提高产品附加值和增强产业链价值 良好的分销渠道有助于扩大市场份额 公司治理、管理层激励 自下而上 研究方法：“自上而下”与“自下而上”相结合 * 优点 缺点 说明 适用于现金流稳定，周期性较弱的